20190809-东吴证券-电力设备与新能源行业周报：电动车筑底待旺季，光伏降价见底等旺季_38页_2mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概览

本周电力设备和新能源板块整体下跌 4.77%，弱于大盘。其中，工控自动化跌幅最大，达 6.49%，而光伏和新能源汽车也分别下跌 4.5% 和 4.85%。尽管部分细分行业如风电和锂电池出现小幅反弹，但整体仍处于调整阶段。

主要观点

电动车板块

• 7月产量：电动车合格证7.34万辆，同比下滑 6%，环比下滑 43%，预计全年销量约 150万辆，同比增长 20%。
• 动力电池装机量：7月动力电池装机电量 4.7GWh，同比增加 40%，宁德时代占比 66%。
• 政策支持：双积分政策修订方案落地，预计2021-2023年电动乘用车产量将分别达到 223万、290万、376万辆，电动车渗透率将逐步提升。
• 价格波动：钴价大幅反弹，锂价持续下跌，电池价格降幅预计 10% 左右，但整体市场格局趋于稳定。
• 投资建议：重点推荐电池龙头（如宁德时代、比亚迪）和中游材料龙头（如璞泰来、星源材质），同时关注钴和锂等上游资源。

光伏板块

• 国内出口：2019年上半年组件总出口量 34.20GW，同比增长 99.50%，出口均价 0.27美元/瓦，同比下降 22.9%。
• 国内装机：6月光伏新增装机容量 3.62GW，同比下降 66%，1-6月累计装机 11.64GW，同比下降 74%。
• 海外需求：预计2019年海外装机 90GW，全球装机 130GW+，四季度将进入旺季。
• 价格趋势：多晶硅片价格继续下滑，单晶硅片价格相对稳定。预计三季度价格反弹有限，四季度将视产能释放情况而定。
• 投资建议：推荐光伏龙头（如隆基股份、通威股份、阳光电源）及估值较低的标的。

风电板块

• 6月新增装机：风电新增装机 2.21GW，同比增长 80%，1-6月累计装机 9.09GW，同比增长 21%。
• 政策支持：2019年风电建设方案已落定，优先发展存量项目，后续将推进平价项目和竞价项目。
• 行业趋势：行业开工逐渐进入旺季，企业备货热情高涨，预计全年装机 28GW，同比增长 28%。
• 投资建议：看好风电整机及核心零部件，推荐金风科技、天顺风能等。

工控和电力设备板块

• 制造业景气度：7月官方PMI为 49.7，仍在荣枯线下方，但环比有所回升。
• 投资趋势：电网投资同比下降 19.3%，但特高压项目重启，预计12条特高压线路将在今明两年开工。
• 投资建议：关注工控龙头（如汇川技术、宏发股份）和特高压相关企业（如平高电气、国电南瑞）。

关键信息

行情回顾

• 本周电力设备和新能源板块整体下跌 4.77%。
• 大盘表现：上证指数下跌 3.25%，深成指下跌 3.74%，创业板下跌 3.15%。
• 涨跌幅前五：寒锐钴业、易世达、天际股份、华友钴业、中恒电气。
• 跌幅前五：三超新材、蓝海华腾、科融环境、科大智能、百利科技。

公司动态

• 隆基股份：与潞安太阳能签订57.98亿长单销售合同，采购多晶硅料11.28万吨。
• 比亚迪：7月新能源车销量 1.66万辆，全年销量 16.22万辆，同比增加 73.17%。
• 星源材质：19H1营收 3.53亿，归母净利润 1.72亿，同比分别增长 11.09% 和 12.33%。
• 恩捷股份：拟以现金 9.5亿 购买苏州捷力 100% 股权并偿还不超过 10.7亿 的其他应付款。
• ST新梅：重组标的爱旭科技股东陈刚所持 111.1万股 被申请冻结。
• 捷佳伟创：解除限售 1.06亿股，实际流通 9000万股。

投资策略

• 电动车：全年销量预计 150万辆，推荐电池龙头、中游材料龙头、核心零部件及钴、锂等上游资源。
• 光伏：全年装机预计 50GW，推荐光伏龙头及估值较低的标的。
• 风电：全年装机预计 28GW，推荐整机及核心零部件。
• 工控和电力设备：制造业景气度低位，关注工控龙头和特高压相关企业。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑：制造业投资增速可能继续放缓。
• 政策不达预期：新能源政策可能未达预期，影响行业发展。
• 价格竞争超预期：行业价格竞争可能加剧，影响企业利润。