20150814-中泰证券-电力设备与新能源行业_热点快速轮动_关注电动车_电改_配网等方向_21页_2mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电力设备与新能源板块整体上涨 6.47%，显著跑赢大盘。其中，光伏板块涨幅最大，达到 15.34%，主要受益于协鑫集成复牌后股价上涨近9倍及连续涨停。新能源汽车、锂电池、风电等子行业也表现亮眼，分别上涨 4.88%、4.91% 和 7.11%。同时，新电改配套方案有望近期出台，进一步推动行业改革和市场机会。

主要观点

1. 行业表现

• 板块整体表现：电力设备与新能源板块本周上涨 6.47%，跑赢大盘。
• 子行业表现：
  • 新能源汽车：7月产量和销量同比分别增长 2.2倍 和 3.3倍，其中纯电动商用车产量增长 17倍。
  • 光伏：本周涨幅 15.34%，主要受协鑫集成复牌影响。
  • 风电：涨幅 7.11%，中期业绩表现良好。
  • 电力电子：涨幅 9.68%，表现强势。
  • 配网：短期受政策利好带动，中期业绩有望改善。

2. 新电改进展

• 新电改的配套方案预计近期出台，涉及 8个 方面，重点包括售电市场改革。
• 电力需求侧管理成为改革重点，推动电能服务和用户侧能源互联网发展。
• 电网投资有所下降，但配网投资预期超预期，成为短期投资热点。

3. 光伏行业动态

• 人民币对美元贬值导致光伏组件价格下跌，影响出口。
• 多晶硅价格因汇率问题继续下滑，单晶硅片价格则因需求疲软而下跌。
• 国内光伏市场整体保持增长，2015年上半年新增装机量 7.73GW，提前完成“十二五”规划目标。
• 欧盟对中国光伏玻璃开征反倾销税，可能对出口造成压力。

4. 新能源汽车发展

• 7月新能源汽车产量和销量分别达 2.04万辆 和 1.6884万辆，同比增长显著。
• 政策推动逐步向需求驱动转变，充电设施建设和服务费标准逐步明确。
• 城市停车场配建充电设施政策出台，有助于推广新能源汽车。

5. 重点公司动态

• 比亚迪：控股股东王传福计划增持，公司净利润增长 9.39%，PE下降。
• 东方能源：受益于国企改革及张家口可再生能源示范区，被推荐为关注标的。
• 汇川技术：收购江苏经纬切入轨道交通领域，净利润增长 9.39%，PE下降。
• 北京科锐：受益于配网投资超预期，PE较低，弹性较大。
• 智光电气：设立新子公司，拓展用电服务领域。
• 置信电气：净利润同比下降 67.82%，需关注其后续表现。

关键信息

6. 投资建议

• 重点推荐标的：
  • 电动车：比亚迪、东源电器、正海磁材、信质电机、长园集团、大洋电机、杉杉股份、沧州明珠
  • 国企改革：东方能源、福能股份、国电南瑞、国电南自、华光股份
  • 配网：北京科锐、许继电气、国电南瑞、置信电气、合纵科技
  • 工业4.0：汇川技术、宏发股份、长园集团、英威腾、合康变频、新时达
  • 用户侧能源互联网：智光电气、新联电子、中恒电气、积成电子、北京科锐、四方股份
  • 储能：阳光电源、比亚迪、圣阳股份、雄韬股份
  • 能源互联网：阳光电源、金风科技、科华恒盛、彩虹精化
  • 光伏：阳光电源、江苏旷达、东方能源、隆基股份、林洋电子、彩虹精化、特变电工
  • 风电：金风科技、福能股份、天顺风能、泰胜风能
  • 特高压：平高电气、大连电磁、许继电气
  • 核电：丹甫股份、东方电气、上海电气

7. 风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

行业动态与政策影响

• 新电改：售电侧改革成为重点，预计近期出台配套方案，推动电力市场开放。
• 光伏限电：受人民币贬值影响，光伏组件价格下跌，但国内市场需求依然强劲。
• 新能源汽车：政策支持和基础设施建设加速，带动产业链增长。
• “一带一路”：沿线国家与中国加强可再生能源合作，光伏和风电受益。

原材料价格变动

• 多晶硅料：国内价格窄幅波动，进口料受汇率影响下跌约 4.40%。
• 硅片：单晶硅片价格略有下降，多晶硅片价格基本稳定。
• 电池片：单晶电池价格稳定，多晶电池价格略有下降。
• 组件：价格基本稳定，但市场底部提升，高效组件需求强劲。
• 金属价格：白银价格回升 2.91%，铜、铝价格小幅下滑。

公司动态

• 比亚迪：控股股东增持，公司债券发行，推动新能源汽车产业链发展。
• 东方能源：国企改革受益，可能成为国电投光伏运营平台。
• 汇川技术：净利润增长，收购动作频繁，拓展轨道交通领域。
• 天顺风能：净利润增长 16.48%，股价异常波动。
• 置信电气：净利润大幅下降，需关注其业绩变化。
• 阳光电源：光伏板块表现突出，被多次推荐。

总结

本周电力设备与新能源行业整体表现良好，光伏板块涨幅最大，新能源汽车、风电等子行业也有亮眼表现。新电改配套方案有望近期出台，带动售电侧和用电需求侧改革。光伏行业受人民币贬值影响，价格有所下降，但装机量提前完成“十二五”目标。新能源汽车市场持续增长，充电设施和政策支持成为重点。重点推荐比亚迪、东方能源、汇川技术等公司，同时关注配网、储能、工业4.0等长期成长性机会。