20160917-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_积极关注配网PPP和电改_静待电动车政策落地_29页_3mb

积极关注配网PPP和电改，静待电动车政策落地总结

核心内容

本报告发布于2016年9月17日，对电力设备和新能源行业进行了全面分析，重点聚焦于新能源汽车、光伏、电改、配网PPP、风电、储能、工业4.0等领域。整体行业板块本周下跌2.41%，跌幅小于大盘，其中新能源汽车指数跌幅最大，达到4.55%。同时，报告指出电动车行业持续高成长趋势，建议投资者逢低布局成长性好的细分龙头，关注政策落地和市场放量的可能。

主要观点

电动车行业

• 电动车行业持续高成长趋势，2016年销量目标预计在50-55万台之间。
• 产业链价格面临一定压力，但政策底、销量底和一季度业绩高增长三因素共振，推动市场行情。
• 国补调整方案预计9月底出台，物流车补贴力度可能有所降低，10月或成为销量放量拐点。
• 建议关注Tesla供应链、乘用车、物流车、高端三元电池及关键上游材料（如湿法陶瓷隔膜、新型锂盐、高电压电解液）等。

配网PPP与电改

• 配网PPP模式逐步兴起，发改委发布100个配网项目试点，推动配售一体化。
• 电改持续推进，多地成立电力交易中心，售电和新增配网投资主体相关文件即将出台。
• 江苏省首次采用集中竞价交易方式开展电力直接交易，成交电量达50亿千瓦时。
• 建议重点关注配网设备龙头、电改配售一体化受益企业，如合纵科技、涪陵电力、国电南瑞等。

风电行业

• 风电行业处于底部，2016年装机下降幅度预计好于预期。
• 预计2017年将有所好转，龙头公司估值较低，具备投资价值。

光热发电

• 国家首批20个光热发电示范项目名单公布，总装机134.9万千瓦，其中9个塔式、7个槽式和4个菲涅尔项目。
• 光热电价为1.15元/kwh，建议关注光热主题。

储能行业

• 储能将列入“十三五”能源规划，电储能参与调频调峰辅助服务试点。
• 储能项目增多，铅炭技术具备经济性，储能空间广阔。
• 建议优选锂电、铅炭、系统龙头。

工业4.0

• 四部委联合印发《机器人“十三五”产业规划》，制造业与互联网融合趋势明确。
• 建议关注工业4.0相关企业，如汇川技术、宏发股份等。

国企改革

• 国企改革有望加快，大集团小公司改革空间较大。
• 建议关注电力设备和新能源领域的国企改革标的，如国电南瑞、东方能源等。

关键信息

本周市场表现

• 电力设备和新能源板块下跌2.41%，跌幅小于大盘。
• 涨跌幅前五股票为：中科电气、东山精密、彩虹精化、正泰电器、科达股份。
• 跌幅前五股票为：甘肃电投、亿纬锂能、当升科技、天赐材料、金杯电工。

可比公司估值

行业动态

• 新能源汽车：国家拟在京津冀小区试水充电桩收费新模式，四部委联合加快居民区充电设施建设。
• 光伏行业：多晶硅价格持续下跌，多晶组件和单晶组件价格均有下跌，产业链面临压力。
• 电改进展：江苏首次采用集中竞价交易，重庆公示售电公司名单，电改持续推进。
• 公司动态：多家公司发布重要公告，如沃特玛与一汽合作、汇川技术设立子公司、福能股份投资配售电公司等。

原材料价格观察

• 硅钢：无取向硅钢和取向硅钢价格双双下跌。
• 铜价：上涨2.35%，银价下跌0.80%，铝价下跌1.13%。
• 电池材料：正极材料价格有涨有跌，负极材料价格持稳，隔膜价格平稳，电解液价格稳定。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

建议关注的标的

电动车

• 宏发股份、比亚迪、华友钴业、国轩高科、沧州明珠、新宙邦、科士达、亿利达、富临运业、亿纬锂能、当升科技、北巴传媒、长园集团、杉杉股份、天赐材料、正海磁材、信质电机、大洋电机

配网

• 合纵科技、涪陵电力、北京科锐、国电南瑞、置信电气、许继电气

电改

• 智光电气、合纵科技、炬华科技、北京科锐、积成电子、中恒电气、新联电子

风电

• 天顺风能、金风科技、福能股份

储能

• 南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份

工业4.0

• 汇川技术、宏发股份、华中数控、长园集团

光热

• 杭锅股份、首航节能

国企改革

• 国电南瑞、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自

光伏&能源互联网

• 隆基股份、阳光电源、江苏旷达、林洋能源

特高压

• 平高电气、许继电气

核电

• 台海核电、应流股份