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菜粕早报总结（2026-03-16）

核心内容

菜粕市场近期呈现震荡整理态势，受豆粕走势带动及中加贸易关系改善影响，短期偏强震荡。现货市场相对偏弱，但现货升水维持低位，显示市场对后续供应的担忧。整体市场处于中性状态，需关注中加贸易关系发展及国内水产养殖需求变化。

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主要观点

1. 市场趋势

• 菜粕期货：RM2605合约在2540至2600区间震荡。
• 现货价格：福建菜粕现货价格为2620，升水期货。
• 价格方向：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

2. 基本面分析

• 需求端：国内水产养殖进入季节性淡季，短期需求偏少，压制盘面预期。
• 供应端：菜粕库存维持低位，支撑盘面。
• 进口预期：中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽数量逐渐回升，对菜粕形成下行压力。

3. 贸易关系影响

• 中加贸易改善：加拿大总理访问中国，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
• 市场反应：短期利多出尽，市场关注后续中加贸易关系发展。

4. 全球市场动态

• 油菜籽产量：全球油菜籽产量保持增产，加拿大油菜籽产量高于预期。
• 地缘冲突：俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加相对抵消；中东紧张局势升级，对大宗商品形成支撑。

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关键信息

1. 基差情况

• 现货2620，基差29，升水期货，偏多。

2. 库存数据

• 国内总库存：41.74吨，周环比增加5.97%，同比减少20.04%。
• 油厂库存：油菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位。

3. 成交数据

• 豆菜粕价差：2605合约豆菜粕价差偏高位，波动较小。
• 成交量：豆粕和菜粕成交量整体维持在10万吨左右，显示市场活跃度不高。

4. 供需平衡表

• 油菜籽供需：2025年国内油菜籽产量8300万吨，总供给14815.9万吨，总需求13401万吨，期末库存1414.9万吨，库存消费比10.56。
• 菜粕供需：2025年国内菜粕产量7540万吨，总供给10885.8万吨，总需求9910万吨，期末库存975.8万吨，库存消费比9.85。

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主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 菜粕期货震荡回升，现货相对偏弱。
• 豆粕走势带动菜粕短期偏强，但需警惕国内需求淡季和进口油菜籽增多带来的下行压力。

2. 风险点

• 国内需求淡季：短期水产养殖需求下降，压制盘面。
• 进口油菜籽增多：进口成本波动，可能影响菜粕供应和价格。

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操作建议

• 短期策略：菜粕受豆粕带动偏强震荡，关注中加贸易关系进展，建议逢低布局多单。
• 中长期关注：市场整体处于中性状态，需密切关注国内需求变化和进口油菜籽到港量。

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图表概览

• 菜粕主力基差：显示现货升水期货，偏多。
• 进口油菜籽到港量：3月开始增多，对市场形成压力。
• 油菜籽进口成本：小幅波动，影响供应预期。
• 油厂油菜籽入榨量：维持低位，开机率平稳。
• 水产价格：鱼类价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳。

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