深度报告-20210802-国信证券-交运_中小盘8月投资策略_聚焦中小盘龙头_重视宏华数科_21页

证券研究报告—深度报告总结

核心内容概览

本报告为2021年8月交运&中小盘行业投资策略，整体对行业维持“超配”评级。报告聚焦于航运、航空、机场、快递及物流板块，推荐若干核心标的，关注行业趋势及投资机会，同时提示相关风险。

主要观点与关键信息

1. 航运板块

• 行业表现：本周SCFI综合指数报4196点，环比上升2.3%；其中欧线环比上升3.8%，美线环比上升0.4%。
• 行业分析：
  • 新冠疫情持续影响全球供应链，中国作为主要生产国，远东-欧洲、远东-美国航线运力紧张。
  • 海外疫情反复，导致订单回流国内，推动运价上涨。
  • 集运行业供需矛盾短期内难以缓解，预计全年盈利将创新高。
• 投资建议：推荐中远海控，关注航运运价高位持续及行业盈利改善。

2. 航空板块

• 行业表现：本周航空股整体普跌，因暑运提前结束。
• 行业分析：
  • 疫情反复影响国内航线，但一旦疫情消退，民航需求未降温。
  • 航空主业收费规则及免税租金影响枢纽机场业绩恢复。
  • 国门开放将显著改善枢纽机场的国际客流及收入。
• 投资建议：推荐吉祥航空、春秋航空，关注三大航及美兰空港。

3. 机场板块

• 行业表现：疫情再次扰动机场客流，但反弹机会值得关注。
• 行业分析：
  • 机场作为国际客流核心集散地，流量垄断地位显著。
  • 海南自贸港建设推动免税业务增长，建议关注美兰空港。
• 投资建议：推荐上海机场、白云机场，关注北京首都机场股份、深圳机场。

4. 快递板块

• 行业表现：6月快递业务量同比增长30.4%，价格战有所缓和。
• 行业分析：
  • 义乌地区价格管控及电商渗透加速，推动快递行业需求增长。
  • 顺丰6月扭亏为盈，受益于生鲜旺季及成本优化。
  • 快递价格战中长期仍将持续，竞争格局优化将决定拐点。
• 投资建议：推荐顺丰控股，关注中通快递、韵达股份及京东物流。

5. 物流及中小盘个股

• 行业分析：
  • 物流行业因下游差异，竞争格局各异，建议精选优质个股。
  • 推荐密尔克卫、华贸物流，关注其产能扩张及市场拓展。
• 中小盘重点推荐：
  • 宏华数科：全球领先的数码印花设备与墨水商，2021-2023年净利润预计增长54%复合增速，给予“买入”评级。
  • 双星新材：光学膜技术突破，国内唯一具备光学级切片-基膜-成品膜规模化生产能力，预计2021-2023年净利润复合增速35%，给予“买入”评级。
  • 浙江自然：户外用品龙头，TPU技术应用广泛，预计2021-2023年净利润复合增速35%，给予“买入”评级。

投资建议

• 推荐标的：宏华数科、双星新材、浙江自然、中远海控、吉祥航空、春秋航空、中国国航、南方航空、东方航空、密尔克卫、华贸物流、中通快递、韵达股份、嘉诚国际。
• 关注标的：上海机场、京沪高铁。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期。
• 疫情反复。
• 油价及汇率剧烈波动。

关键数据与图表

• 行业数据：6月快递业务量同比增长30.4%，收入增长15%。
• 运价表现：SCFI综合指数、欧线、美线运价持续上涨。
• 个股表现：本周涨幅前五为中谷物流、珠海港、华贸物流、申通地铁、嘉友国际；跌幅前五为华鹏飞、怡亚通、白云机场、春秋航空、吉祥航空。

行业投资策略

• 短期：关注疫情消退后的行业反弹机会，尤其是航空和快递。
• 中长期：关注行业竞争格局优化及龙头企业的成长潜力，尤其是顺丰、宏华数科、双星新材等。

重点公司盈利预测及估值

投资策略总结

• 短期机会：疫情后航空及快递行业反弹，关注价格战缓和及业绩改善。
• 中长期布局：关注行业龙头的持续增长潜力，如顺丰、宏华数科、双星新材等。
• 行业趋势：疫情推动行业集中度提升，快递、航空、航运板块均有望受益于行业复苏及需求增长。

投资评级说明

分析师承诺

• 报告所采用数据均来自合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解，力求客观公正，结论不受第三方影响。

风险提示

• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。