20171203-川财证券-轻工制造行业周报_外废进口政策趋严_造纸板块反弹_12页_909kb

外废进口政策趋严 造纸板块反弹总结

核心内容概述

本报告为轻工制造行业周报，重点分析了2017年12月3日当周的行业动态与市场表现。核心内容围绕造纸板块、包装印刷板块和家用轻工板块展开，指出造纸板块因政策趋严和消费需求回升，迎来反弹行情；包装印刷板块受原材料价格上涨影响，利润空间受到压缩；家用轻工板块则受益于消费升级和三四线城市市场扩张。

主要观点

1. 造纸板块

• 政策影响：随着外废进口政策趋严，国废价格已大幅回落，未来有望企稳。年关临近，包装纸消费需求提升，进一步支撑板块反弹。
• 行业集中度提升：文化纸方面，纸浆价格维持高位，推动纸价上涨，中小产能因成本压力逐步被淘汰，行业集中度有望继续提升。
• 长期趋势：供给侧改革加速，淘汰落后产能，龙头企业盈利改善持续时间有望延长，板块整体景气度回升。
• 投资建议：短期关注造纸板块反弹，长期看好龙头公司，如山鹰纸业、晨鸣纸业、博汇纸业、中顺洁柔等。

2. 包装印刷板块

• 行业压力：受原材料价格上涨和下游议价能力有限影响，行业整体利润被压缩，基本面改善仍需时间。
• 龙头优势：具备高端大客户资源和较强议价能力的龙头企业仍具投资价值。
• 投资建议：关注裕同科技、美盈森等具备较强竞争力的公司。

3. 家用轻工板块

• 地产调控影响：二三线城市地产调控升级对家居行业造成短期冲击。
• 消费升级带动：三四线城市市场空间扩大，二次装修推动定制家居需求增长，家居行业逐步摆脱对地产销售的依赖。
• 投资建议：关注低估值高成长标的，如金牌橱柜、志邦股份、丰林集团、大亚圣象等。

关键信息

市场表现

• 上证综指：下跌1.08%，收于3317.62
• 沪深300指数：下跌2.58%，收于3998.14
• 创业板指数：上涨1.23%，收于1804.62
• 轻工制造指数：上涨1.49%，收于3053.52点，周涨幅排名3/28

子板块表现

• 包装印刷板块：下跌0.32%，收于2915.12
• 家用轻工板块：上涨0.88%，收于3002.79
• 造纸板块：上涨4.37%，收于2953.88

原材料与纸张价格

• 国废价格：下跌至1750元/吨，跌幅7.89%
• 美废8#价格：维持200美元/吨
• 纸浆价格：针叶浆800美元/吨，阔叶浆790美元/吨，维持高位
• 瓦楞纸价格：环比下滑8.23%，收于3728元/吨
• 双胶纸价格：环比上涨1.28%，收于7800元/吨

公司动态

• 荣晟环保：涨幅15.41%，位列周涨幅前五
• 帝王洁具、宜宾纸业、德尔未来、太阳纸业：均涨幅超过9%
• *王子新材、劲嘉股份、ST德力、山东华鹏、英联股份：跌幅较大，其中英联股份跌幅达26.22%
• 公司公告：
  • 博汇纸业：控股股东非公开发行可交换公司债券获上交所无异议。
  • 中顺洁柔：全资子公司分配利润1.25亿元。
  • 凯恩股份：控股子公司零对价购入浙江群舸工贸100%股权。
  • 吉宏股份：拟将陕西正佳55%股权以0元转让。
  • 永新股份：控股股东增持达1%。
  • 永安林业：子公司生产基地被征收，获得9200万元搬迁补偿。

行业资讯

• 政策变化：《进口废纸环境保护管理规定（征求意见稿）》发布，年产能30万吨以下的纸企将被禁止申请进口废纸，贸易商无资格申请。
• 科技进展：江苏省食品工业协会发布科技成果，土豆渣可加工成瓦楞纸板粘合剂。
• 浆价上涨：国际浆价快速攀升，NBSK和BEK价格创亚洲浆市20年新高。
• 产业园建设：广东力嘉环保包装印刷产业园正式开园，总投资6.8亿元。
• 食品安全：国家食药监总局鼓励使用可降解食品容器和包装材料。

风险提示

• 宏观经济不达预期：居民消费需求可能受经济增速放缓影响。
• 原材料价格波动：木浆价格剧烈波动可能影响造纸行业供需。
• 企业经营管理风险：企业在经营过程中可能面临不可预见的风险。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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