20171216-川财证券-轻工制造行业周报_国废价格企稳反弹_关注造纸板块_11页_1mb

川财周观点总结

核心内容概述

本周轻工制造板块整体表现一般，行业排名16/28。其中，包装印刷板块和家用轻工板块小幅上涨，而造纸板块则下跌1.03%。整体来看，轻工制造板块在宏观经济压力和原材料价格上涨的背景下，部分子行业仍具备一定的投资机会。

主要观点

造纸板块

• 包装纸：在废纸进口政策趋严的背景下，国废价格近期企稳反弹，预计将继续反弹。年关临近，包装纸消费需求有望提升，推动价格回升。
• 文化纸：纸浆价格维持高位，支撑纸价上涨。供需格局稳定，中小产能因成本上升逐步被淘汰，行业集中度有望进一步提升。
• 长期展望：供给侧改革加速，落后产能被持续淘汰，行业整体景气度回升，龙头企业盈利改善周期有望延长。
• 投资建议：继续关注造纸板块反弹机会，推荐山鹰纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、中顺洁柔等龙头公司。

包装印刷板块

• 行业现状：受原材料价格上涨和下游议价能力有限的影响，行业整体利润被压缩，基本面改善仍需时间。
• 投资机会：拥有高端大客户资源和较强议价能力的龙头企业具备投资潜力。
• 投资建议：关注裕同科技、美盈森等公司。

家用轻工板块

• 行业影响：地产调控升级对家居行业短期造成冲击，但三四线城市消费升级带动市场空间扩大。
• 发展趋势：家居行业逐步摆脱对地产销售的依赖，龙头公司凭借渠道优势和品类拓展能力，市场份额有望继续扩大。
• 投资建议：关注低估值高成长标的，如金牌橱柜、志邦股份。同时，关注定制家居上游供应商丰林集团和人造板、地板行业龙头大亚圣象。

关键信息

市场表现

• 上证综指下跌0.73%，沪深300指数上涨0.56%，创业板指数下跌0.46%。
• 轻工制造指数收于2964.62点，周涨幅排名16/28。
• 包装印刷板块上涨0.42%，家用轻工板块上涨0.35%，造纸板块下跌1.03%。

价格跟踪

• 国废价格：本周上涨15.38%，反弹至2250元/吨。
• 美废8#价格：维持200美元/吨。
• 纸浆价格：针叶浆800美元/吨，阔叶浆820美元/吨。
• 纸张价格：
  • 瓦楞纸：4259元/吨，环比上涨10.20%
  • 箱板纸：4938元/吨，环比上涨4.38%
  • 白板纸：5230元/吨，环比上涨1.95%
  • 白卡纸、铜版纸、双胶纸价格与上周持平。

公司动态

• 金一文化、康旗股份、新宏泽、晨光文具、金牌厨柜：本周涨幅前五，分别上涨12.47%、12.15%、11.28%、7.47%、6.58%。
• 索菲亚、永艺股份、荣晟环保、帝王洁具、永吉股份：本周跌幅前五，分别下跌4.89%、4.93%、5.21%、6.38%、9.20%。
• 公司公告：
  • 哈尔斯：拟设立浙江氮氧家居有限公司，持股51%。
  • 紫江企业：累计获得政府补助2241.06万元。
  • 永吉股份：拟投资设立上海箭征永吉创业投资合伙企业。
  • 博汇纸业：拟非公开发行不超过2.67亿股，募集不超过19.85亿元用于高档牛皮箱板纸和高强瓦楞纸项目。
  • 海鸥卫浴：拟更名为“海鸥住工”，以契合装配式建筑政策。
  • 德尔未来：部分股份被质押，质押比例为19.49%。

行业资讯

• 西班牙再生纸回收量：2017年再生用纸与纸板回收量预计达478万吨，连续四年增长。
• 停机信息：白卡纸四大巨头APP、晨鸣、博汇、万国太阳均发布停机函，影响纸张供应。
• 食品包装纸创新：加拿大有望研发成功自带杀菌病毒的食品包装纸。
• 造纸化学品价格调整：纳尔科公司因成本上升，决定调整造纸化学品价格，包括施胶剂、保留助剂等。

风险提示

• 宏观经济不达预期：居民消费需求可能受到抑制。
• 原材料价格波动：木浆价格剧烈波动可能影响造纸行业供需。
• 企业经营管理风险：企业在管理过程中可能面临不可预期的风险。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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