2017-轻工制造行业：外废进口及使用监管趋严，利好国内包装纸龙头_54页-4mb

文档总结

核心内容概述

本报告围绕轻工制造行业展开，重点分析了造纸、家具、包装、彩票及电子发票等子行业的情况。报告指出，由于环保政策趋严，国内包装纸龙头企业受益，行业集中度有望提升。同时，基金偏好龙头股，关注二线家具企业。在包装领域，技术突破推动真空包装搬运效率提升。彩票行业上半年销售增长，政策规范市场，电子发票行业逐步完善解决方案。

主要观点

造纸行业

• 环保监管趋严：中国将在2017年底禁止进口未分类的废纸，影响包装纸企业，尤其是箱板纸和瓦楞纸企业。
• 价格走势：白板纸价格上涨，白卡纸价格下跌，瓦楞纸和箱板纸价格平稳。
• 行业影响：环保政策推动国废需求增加，利好国内包装纸龙头企业，行业集中度有望提升。
• 估值情况：行业市盈率处于相对低位，部分企业盈利预测向好。

家具行业

• 市场动态：诗尼曼获得居然之家战略入股，共享家具品牌“抖抖家居”获融资，广东湖南家居智造产业园落户。
• 原材料价格：纤维板、胶合板价格同比上升，五金材料及零部件价格略有上涨。
• 地产影响：地产数据与家具行业零售额正相关，对家具上市公司业绩有积极影响。
• 估值情况：行业市盈率处于合理区间，部分企业盈利增长预期良好。

包装行业

• 技术突破：库沃推出FPC系列吸盘，提升真空包装搬运效率。
• 原料价格：纸包装原料价格整体上涨，金属包装原料如马口铁、铝材价格波动。
• 行业趋势：环保政策推动行业集中度提升，部分企业盈利预测向好。
• 估值情况：纸包装及烟标行业市盈率处于相对低位，盈利预测乐观。

彩票&电子发票行业

• 销售数据：2017年上半年全国体育彩票销售989.17亿元，同比增长7.6%。
• 政策动态：互联网彩票停售，政府加强合规运营监管，彩票O2O销售被视为违规。
• 行业动态：多地开展彩票营销活动，如“五福临门福彩送福”，增强市场活跃度。
• 电子发票：行业政策逐步完善，解决方案逐步落地，东港股份在该领域发展迅速。

关键信息

环保政策

• 中国将在2017年底禁止进口未分类的废纸，影响包装纸企业。
• 新一轮中央环保督察强化，推动行业整改。

行业趋势

• 造纸行业：国废需求上升，价格有望保持高位，利好龙头企业。
• 家具行业：地产回暖带动家具需求，龙头公司业绩表现突出。
• 包装行业：技术提升带动效率，环保政策促进行业集中度提升。

数据与估值

• 造纸行业市盈率处于23X，历史高点为102X。
• 家具行业市盈率处于40X，历史高点为52X。
• 纸包装行业市盈率处于28X，历史高点为84X。
• 烟标行业市盈率处于22X，历史高点为35X。
• 体育彩票销售同比增长7.6%，互联网彩票停售。

公司动态

• 诗尼曼：获得居然之家战略入股，推动大家居发展。
• 抖抖家居：获300万元天使轮融资，平台即将上线。
• 库沃：推出FPC系列吸盘，提升真空包装搬运效率。
• 东港股份：在电子发票领域发展迅速，市盈率处于合理区间。

风险提示

• 经济增速超预期下滑导致消费行业需求萎缩。
• 主要原料价格过快上涨可能对产业造成压力。
• 体育产业市场化进程中的行政干预风险。

行业评级

• 轻工制造行业：买入
• 前次评级：买入

重点公司盈利预测

图表索引

• 图1：各类包装纸价格走势
• 图2：各类文化纸价格走势
• 图3：生活用纸价格走势
• 图4：纸浆价格走势
• 图5：废纸价格走势
• 图6：溶解浆价格走势图
• 图7：机制纸与纸板、国内纸浆产量、消费量结构、固定资产完成额
• 图8：造纸行业营业收入总额和利润总额
• 图9：造纸行业历史市盈率（TTM）
• 图10：纤维板、胶合板报价
• 图11：中纤板、刨花板木材指数
• 图12：细木工板、指接板木材指数
• 图13：五金材料、五金零部件价格指数
• 图14：国际木材价格走势图
• 图15：各线城市新房成交情况
• 图16：一二线14城市二手房成交情况
• 图17：购置土地面积、土地成交价款
• 图18：商品房新开工面积、住宅新开工面积
• 图19：商品房施工面积、住宅施工面积
• 图20：商品房竣工面积、住宅竣工面积
• 图21：商品房销售面积、住宅销售面积
• 图22：商品房销售额、住宅销售额
• 图23：家具行业整体经营指标与上市公司业绩指标对比
• 图24：家具行业零售额及同比增速
• 图25：家具行业出口额及同比增速
• 图26：家具行业重点上市公司历史市盈率（TTM）
• 图27：库沃开发的FPC系列吸盘
• 图28：各类纸出厂平均价格
• 图29：镀锡板卷价格
• 图30：铝材期货价格
• 图31：塑料包装原料成本走势
• 图32：金属包装行业历史市盈率（TTM）
• 图33：纸包装行业历史市盈率（TTM）
• 图34：烟标行业历史市盈率（TTM）
• 图35：彩票销售额
• 图36：彩票行业历史市盈率（TTM）
• 图37：东港股份历史市盈率（TTM）
• 图38：体育行业历史市盈率（TTM）
• 图39：教育行业历史市盈率（TTM）

行业关注重点

• 环保政策：对包装纸行业影响深远，提升龙头集中度。
• 地产数据：对家具行业有显著影响，推动零售额和出口额增长。
• 技术突破：库沃FPC系列吸盘提升真空包装搬运效率。
• 彩票合规：互联网彩票停售，合规运营成为重点。
• 电子发票：行业解决方案逐步完善，东港股份表现突出。

总结

文档聚焦于轻工制造行业的多个子领域，包括造纸、家具、包装、彩票及电子发票。通过分析行业价格走势、政策变化、地产数据、公司动态和估值情况，指出环保政策对包装纸行业的影响，以及地产回暖对家具行业的利好。同时，关注技术进步和合规监管对行业发展的推动作用。