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2015年594期 VSAT 资讯 策略内刊总结

一、大势研判

市场整体表现

• 股市整体下跌：2015年6月22日，A股市场整体大幅下跌，上证综指下跌3.67%，深成指下跌3.85%，创业板指跌幅更大，达到6.33%。
• 板块普跌：金融、证券、医疗保健、国产软件、传媒娱乐、在线教育等板块集体下跌，互联网、电信运营、信息安全等板块跌幅超过6%。
• 资金流出显著：周四沪深两市资金净流出1458.51亿元，其中沪市净流出795.62亿元，深市净流出662.89亿元。

市场信心与调整

• 市场信心回暖：部分券商认为市场信心有所回暖，股指呈现V型反转，金融股和题材股推动指数回升。
• 中期调整确认：市场已进入中期调整阶段，预计调整时间可能超过两个月。
• 政策与资金面影响：政策调整、打新资金分流、注册制进展及场外配资清理等因素对市场造成压力，资金面接受考验。

市场展望

• 创业板震荡：创业板仍是牛市主战场，但短期需要调整，预计在3200-3600点区间震荡。
• 国企改革热点：国企改革可能成为市场新的热点，有望成为攻克5912点的重要力量。
• 操作建议：中线精选新兴产业股票，关注补涨股短期机会；短期需谨慎操作，控制仓位。

二、宏观研究

中国经济数据

• 5月经济数据：5月工业增加值增长6.1%，社会消费品零售总额增长10.1%，固定资产投资增长11.4%，但增速放缓。
• 财政数据：5月财政收入同比增速回落至5%，财政支出同比增长2.6%。稳增长政策加码，保障房、交运、节能环保等支出增长较快。
• 货币政策：央行宽松政策未变，可能通过降准对冲流动性压力。

日本经济分析

• 消费复苏预期：预计日本消费将在2015年7月前后复苏，三大因素包括春季薪资谈判、夏季奖金支付和CPI触底。
• 通胀风险：通胀仍是最大风险，尤其对低收入家庭影响较大。

外汇流动

• 5月外汇逆转：5月外汇流出出现逆转，净购买外汇40亿美元，反映外汇市场趋于均衡。
• 未来展望：美联储加息脚步逼近，央行需及时降准对冲，人民币汇率保持稳定。

三、投资策略

新股申购策略

• 推荐新股：真视通、东杰智能、万孚生物等作为第二批新股申购首选。
• 资金冻结：6月将有25只新股申购，冻结资金规模首次突破5万亿元，对资金面形成较大压力。

行业与板块分析

• TMT板块：受市场调整影响，TMT板块首当其冲，传媒、计算机等板块跌幅较大。
• 国企改革：国企改革板块可能成为下一阶段热点，重点关注上海、广东等地的改革进展。
• 并购重组：并购失败股存在“二次上车”机会，关注重组失败后的潜在反弹。

主题投资机会

• 北京冬奥会主题：预计北京/张家口将获得冬奥会举办资格，相关行业如基础建设、消费服务、特许经营将受益。
• 互联网+与智能制造：继续关注“互联网+”和智能制造等主题，相关个股可能持续受益。
• 房地产与消费金融：房地产销售回暖，消费金融政策放宽，对市场形成支撑。

资金与政策

• 资金面考验：市场资金面正接受考验，流动性收缩，需关注资金来源和使用效率。
• 政策支持：国务院强调提高财政效率、支持消费金融和大众创业，有助于经济企稳。

四、其他重要信息

• 新三板调整：新三板指数样本股定期调整，三板成指和三板做市样本股数量增加，为指数化产品奠定基础。
• 融资融券：融资融券余额继续上升，但两融新规和场外配资清理对市场流动性产生影响。
• 大额存单：9家银行发行首批大额存单，个人起投金额为30万元，机构为1000万元。

五、风险提示

• 市场风险：股市短期调整，需防范资金大规模撤离。
• 并购失败风险：并购失败后可能再次失败，或被强制退市。
• 政策不确定性：相关政策和企业经营存在不确定性，需持续关注。

六、关键信息点总结

• 市场调整：A股进入中期调整阶段，需关注政策和资金面变化。
• 经济企稳：5月经济数据弱企稳，但基础不稳，需持续宽松政策支持。
• 国企改革：国企改革成为新热点，重点关注央企和地方改革进展。
• 房地产回暖：房地产销售和房价回暖，但投资回升仍受限于资金到位情况。
• 政策与资金流动：政策持续宽松，但资金面受打新、去杠杆影响，需关注流动性变化。

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