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报告总结：广立微（301095）计算机行业公司点评

公司概况

广立微是一家领先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商，专注于芯片成品率提升和电性测试快速监控技术。它是国内外多家大型集成电路制造与设计企业的核心合作伙伴，提供涵盖EDA设计软件、WAT测试设备和半导体数据分析工具的全流程解决方案。公司近期发布了创新性产品，如WLBI Wafer Level Burn-in B5260M老化测试系统，针对第三代半导体材料如碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）进行可靠性评估，并计划升级至全自动B5260系统。

财务表现

2025年前三季度，公司实现营收4.28亿元，同比增长48.86%；归母净利润3701.72万元，同比增长380.14%；扣非归母净利润1110.95万元，同比增长433.20%。2025年第三季度，营收1.82亿元，同比增长57.31%；归母净利润2133.30万元，同比增长312.35%；扣非归母净利润1217.52万元，同比增长6260.58%。公司盈利能力大幅提升，AI驱动的高端芯片需求增长推动了此轮表现。

产品与创新

公司于2025年发布BWLI(Wafer Level Burn-in) B5260M系统，专为SiC和GaN器件设计，支持6片晶圆的同时进行高温栅极偏压和高温反向偏压老化测试，精准测量关键参数以提升芯片良率和可靠性。计划2025年底推出全自动B5260系统，可测试6英寸和8英寸晶圆，支持最多12片晶圆，集成2640个测试通道，提升效率和测试精度。

投资建议

中邮证券给予“买入”评级，基于营收和利润的高速增长预测：预计2025-2027年收入分别为7.2亿、9.4亿、12.3亿元，复合增长率约30%；净利润预计1.2亿、1.9亿、2.9亿元，增长率强劲。估值方面，市销率从2025年的20.56降至2027年的12.06，ROE预计从3.9%升至8.7%。

风险因素

技术开发风险、行业发展放缓风险、客户集中度风险、规模扩张风险、收入季节性波动风险及国际贸易保护政策风险。

财务预测

基于2024-2027年数据，公司营业收入、EBITDA、归母净利润等指标持续上升。EPS从0.40元升至1.47元，市销率和市净率逐步下降，EV/EBITDA从238.84降至40.55，显示价值提升。