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广立微2022年业绩总结

核心内容

广立微在2022年发布了业绩预告，显示公司全年业绩表现良好，符合市场预期。公司营业收入和归母净利润均实现大幅增长，主要得益于WAT设备销售增长、EDA及相关软件业务稳定发展以及上市募资带来的理财收入。投资评级为“买入”，分析师团队对公司的未来发展持积极态度。

主要观点

• 业绩表现强劲：2022年公司营业收入同比增长75%-85%，归母净利润同比增长72.6%-103.9%，扣非归母净利润同比增长84.7%-118.5%，盈利能力显著提升。
• WAT设备增长迅速：公司WAT测试设备获得主要客户的批量采购订单，市场占有率快速提升，成为国内唯一具备量产能力的供应商，打破Keysight在电性测试领域的垄断。
• 技术能力对标海外龙头：公司WAT设备在电流测试精度、电压测试精度方面与Keysight接近，但电流量程略低，但具备更完整的良率提升解决方案。
• 业务结构优化：WAT设备业务占比由2020年的25%提升至2021年的51%，成为公司主要收入来源。
• 市场空间广阔：按照我国大陆各英寸生产线月产能600+万片测算，WAT设备市场空间超过20亿元，预计未来2年将是公司主要业绩增长点。

关键信息

财务数据概览

业绩驱动因素

• WAT设备销售增长：公司WAT测试设备获得主要客户的批量订单，推动收入大幅增长，市场占有率提升。
• EDA及相关软件业务增长：软件业务通过客户复购和新客户拓展实现稳定增长。
• 理财收入增加：2022年8月上市募资9.6亿元，资金管理收益显著增长。

投资建议

预计公司2022-2024年营业收入分别为36.3亿元、65亿元、113.4亿元，同比增长分别为83%、79%、75%。归母净利润分别为12.3亿元、22.1亿元、36.9亿元，同比增长分别为94%、79%、67%。分析师维持“买入”评级，认为公司未来增长潜力较大。

风险提示

• 研发突破不及预期
• 政策支持不及预期
• 产品交付不及预期

财务报表分析

资产负债表

现金流量表

利润表

财务比率分析

分析师简介

• 尹沿技：华安证券研究总监、研究所所长，TMT首席分析师，曾多次获得新财富、水晶球最佳分析师。
• 王奇珏：华安计算机团队联席首席，上海财经大学本硕，7年计算机行研经验，2022年加入华安证券研究所。
• 张旭光：凯斯西储大学金融硕士，主要覆盖电力信息化和科学仪器，2021年8月加入华安证券研究所。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确的投资评级。

重要声明

本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，分析师对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。