20240419-中邮证券-广立微-301095.SZ-持续加码研发_EDA+数据软件+硬件多极发力_6页_442kb

广立微公司研究报告总结

广立微是集成电路领域设备与软件服务商，专注于WAT测试设备、EDA工具及半导体大数据分析平台。公司2023年营业收入478亿元，同比增长3431%；净利润129亿元，增长幅度超过500%。虽然增长迅猛，但公司保持了高研发投入，研发费用占营收的43%。

核心业务与增长动力

• 硬件业务：以WAT测试机为核心，2023年销量达79台，实现营收384亿元，大幅超过2022年。新增可靠性测试设备品类，提高测试效率。
• 软件产品：EDA工具矩阵逐步完善，2023年推出工艺监控方案、可制造性设计等，助力芯片良率提升；大数据分析系统正在推广应用。
• 研发投入：研发团队占比83%，近三年研发强度超30%，产品以高性能、低成本著称，覆盖主流芯片制程及化合物半导体。

市场布局

公司服务三星、SK海力士等国际客户，区域布局加速拓展韩国、新加坡和中国台湾市场。24年目标通过子公司和投资深化海外市场合作。

投资评估与风险提示

中邮证券维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入分别为766亿、1103亿和1536亿元，当前PE为40-60倍。主要风险包括技术开发未能如期推进、行业周期性波动及客户集中度较高。