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鲁证聚烯烃产业链周报总结

核心内容概述

本周聚烯烃市场整体呈现震荡走弱趋势，市场主要矛盾有所变化。动力煤价格持续上涨，但下游化工品价格开始试探性走弱，符合市场规律。PP和PE现货价格在本周初上涨后回落，成交量一般，下游拿货意愿下降，而上游挺价意愿较强。市场短期进行修正，后期价格走势仍存在不确定性，需关注动力煤价格变化及能耗双控政策的影响。

主要观点

• 市场趋势：聚烯烃价格震荡走弱，市场预期已进入调整阶段，下游化工品价格先跌，动力煤等供需矛盾明显的品种后跌。
• PP市场：
  • 现货价格在10200元/吨附近震荡，之后回落至9700元/吨附近。
  • 基差报价波动较大，PP01合约基差由-130走强至0，之后小幅回落。
  • 月间基差走弱，建议1-5价差离场。
  • PP品种间价差变化不大，共聚-拉丝价差维持稳定。
• PE市场：
  • 现货价格跟随盘面上涨后回落，PE01合约基差由-50走强至120，之后回落至-50。
  • PE月间基差小幅走弱，LL1-5价差走反套。
  • PE各品种排产比例变化不大，上游装置检修较少，但部分装置因政策影响降负荷。
• 市场策略：建议采取震荡偏弱策略，中游贸易商应降低库存加快周转，下游应收缩规模，谨慎接单。
• 风险因素：各地能耗双控政策的实行情况、动力煤价格的政策调控。

关键信息

价格走势

• PP现货价格：从10200元/吨回落至9700元/吨，华东拉丝、华北拉丝、华南拉丝分别报9700、9650、9850元/吨。
• PE现货价格：从10000元/吨回落至9550元/吨，LL基差从-50走强至120，之后回落至-50。

基差变化

• PP基差：PP01合约基差从-130走强至0，PP05合约基差从-200走强至-100。
• PE基差：LL01合约基差从-50走强至120，之后回落至-50。

排产比例

• PP排产比例：PP拉丝、共聚、纤维排产比例变化不大，PP01-05价差走反套。
• PE排产比例：LL、HD、LD排产比例变化不大，HD-LL价差基本平水，LD-LL价差强势。

开工率与利润

• PP开工率：受能耗双控政策影响，部分装置降负荷，实际开工率略有降低。
• PP利润：外采甲醇制PP利润最差，亏损严重；煤制PP及PDH制PP均处于盈亏平衡线以下。
• PE利润：煤化工制PE处于亏损状态，进口利润较差，港口库存持续去化对PE价格形成支撑。

下游需求

• 家电产量：整体呈现下滑趋势，塑料制品产量略有反弹但幅度不大。
• 汽车产量：PP抗冲共聚用于汽车仪表盘及部分塑料制件，需求基数大但单个用量少。
• 快递业务量：包装膜需求逐年增长，但增速有所放缓。

数据来源

• 所有数据均来自WIND及鲁证期货整理。

建议与展望

• 中游策略：低库存加快周转，库存货物建议用期货保值。
• 下游策略：收缩规模，谨慎接新订单，特别是利润薄的订单。
• 未来展望：若动力煤价格持续上涨，可能导致上游减产，聚烯烃价格可能反弹；若动力煤价格走弱，聚烯烃价格将震荡偏弱。

风险提示

• 各地能耗双控政策的执行力度。
• 动力煤价格的政策调控情况。

联系信息

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