20230426-西南证券-东方电热-300217.SZ-业绩将继续高速增长_静待预镀镍业务放量_4页_1mb

东方电热（300217）2022年年报及2023年一季报点评

业绩概况

• 2022年实现营收382亿元，同比增长37%；归母净利润3亿元，同比增长737%；扣非归母净利润28亿元，同比增长166%。
• 2023Q1营收91亿元，同比增长216%；归母净利润0.07亿元，同比下滑168%。

业务亮点

• 新能源装备业务高速增长，多晶硅还原炉和冷氢化用电加热器放量，2022年营收增长2586%，新签订单338亿元，2023年预计仍保持高增长。
• 新能源车PTC业务持续高增长，2022年营收24亿元，同比增1355%，2023年目标出货200万套。

关键进展

• 预镀镍钢基带业务第二条生产线投产，产品性能提升，已获金杨、东山精密等客户长协，国产替代加速推进。
• 公司回购股份用于股权激励，回购1101万股，彰显长期发展信心。

盈利预测与投资建议

• 预计2023-2025年归母净利润为50.5亿元、62.5亿元、78.6亿元，维持“买入”评级。
• 预镀镍业务随4680电池放量将带来增长机会。

风险提示

• 市场需求下滑风险
• 原材料价格波动风险
• 技术未达预期风险