20221008-西南证券-东方电热-300217.SZ-三季度业绩符合预期_预镀镍业务继续稳步推进_4页_1mb

东方电热三季度业绩总结

核心内容概述

东方电热在2022年第三季度业绩表现稳健，公司发布三季报预告显示，前三季度归母净利润为2.3-2.4亿元，同比增长183%-195%。扣非净利润为2.1-2.2亿元，同比增长152%-164%。其中，第三季度扣非净利润预计为0.76-0.86亿元，环比持平。公司业绩增长主要得益于多晶硅行业持续高景气、新能源汽车产销快速增长，以及锂电池预镀镍钢基带材料的国产替代需求增强。

主要观点

业绩增长驱动因素

• 多晶硅行业高景气：公司核心设备多晶硅还原炉和冷氢化用电加热器新签订单超20亿元，目前在手订单约30亿元，推动业绩增长。
• 新能源汽车增长：新能源汽车产销保持高速增长，带动公司业务发展。
• 预镀镍业务放量：预镀镍钢基带产品因供需紧张，获得优质客户长单，推动公司盈利能力提升。

业务拓展与产能扩张

• 新能源装备业务：三季度预计确认营收约4亿元，环比继续增长。四季度预计因硅料设备交付高峰，业务仍将保持高增长。
• 产能提升：公司第二条预镀镍生产线投产后，产品性能有望赶超国外产品，缓解产能紧张。同时，公司通过定增扩产“年产2万吨锂电池预镀镍钢基带项目”，以应对下游需求爆发。
• 股权激励计划：公司拟使用自有资金回购股份用于股权激励，显示对未来发展信心，有助于吸引核心人才，促进公司快速发展。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为3.6/5.2/6.3亿元，净利润率持续提升。
• 投资评级：公司维持“买入”评级，未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅预期在20%以上。

关键信息

财务数据

• 营业收入：2022年预计为41.33亿元，同比增长48.30%；预计2023年增长18.19%，2024年增长10.89%。
• 净利润：2022年预计为3.46亿元，同比增长105.96%；预计2023年增长45.12%，2024年增长21.23%。
• 每股收益（EPS）：2022年预计为0.24元，2023年为0.35元，2024年为0.42元。
• 净资产收益率（ROE）：预计2022年为10.13%，2023年为13.05%，2024年为13.99%。
• PE（市盈率）：预计2022年为26倍，2023年为18倍，2024年为15倍。
• PB（市净率）：预计2022年为2.73倍，2023年为2.41倍，2024年为2.12倍。

风险提示

• 市场需求下滑
• 原材料价格波动
• 技术未达预期

附录：财务指标分析

公司未来展望

公司对未来发展充满信心，并通过回购股份实施股权激励计划，进一步增强核心团队凝聚力。同时，随着第二条预镀镍生产线的投产及定增项目推进，公司有望在预镀镍业务上实现更大突破，应对新能源汽车和锂电池行业的需求增长。

投资建议

基于公司良好的业绩增长和业务拓展前景，西南证券维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅将超过20%。

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