20230828-国金证券-东方电热-300217.SZ-新能源装备高增_预镀镍静待放量_4页_1mb

东方电热 (300217) 2023上半年业绩总结

业绩亮点

• 收入与利润大幅增长：上半年收入205亿元，同比增长182%；归母净利润192亿元，同比增长313%；毛利率212%，同比增长8.3pct。

• 新能源装备业务表现强劲：收入99亿元，同比增长105%，主因在手订单交货高峰期；多晶硅领域新签订单达1003亿元；新产品如熔盐储能等预计在2024年贡献业绩。

• 新能源汽车元器件增长显著：收入12亿元，同比增长358%，毛利率保持稳定。

核心业务情况

• 家电和光通信业务承压：家电PTC收入同比下降11.2%，光通信材料收入下滑幅度达30.5%，主要受价格压力影响。

• 预镀镍业务短期承压，订单增长可期：子公司东方九天上半年收入同比下滑27.1%，但已获得北美车企订单并完成技术认证，9月新产线有望突破订单。

未来展望

• 公司估值：预计2023–2025年归母净利润分别为45/61/75亿元，PE分别为18/13/11X，维持“买入”评级。

• 风险提示：新能源汽车需求放缓、光伏行业波动等下行风险值得关注。

附表：关键财务数据摘要