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华联期货生猪周报：供需博弈下猪价偏弱运行

根据中国证券监督管理委员会证监许可[2011]1285号文件，华联期货具备期货交易咨询业务资格。本周生猪期现市场维持震荡偏弱态势，期现价差有所扩大，同时供需博弈仍在持续，预计旺季行情或难改格局。

生猪供需现状：存栏偏高，出栏增量待观察

根据农业部数据统计显示，今年6月能繁母猪存栏量达4043万头，处于政策调控区间的上限水平，高于正常保有量。若市场能推动回归3950万头目标，则供需或将逐步平衡。

由于母猪产能难以短时间内调降，当前供应环境偏宽松。值得注意的是，养殖效率提升也在推动出栏量增长，本周规模场出栏均重因高温原因有所下降，大小猪价格差缩小。

需求方面，屠宰量处于正常偏低水平，终端消费表现尚可但结构性疲软。同时，国内冷库库存仍处于去库阶段，白毛肉价格支撑有限。

市场预测与策略：情绪博弈为主，等待数据验证

短期来看，政策面释放积极信号，加上生猪市场成本支撑，主力合约仍存支撑点位；但需求不及预期，养殖者补栏仍谨慎，价格或将震荡下行。

建议投资者关注主力合约11合约支撑位是否有效突破。战术上，建议尝试轻仓看涨期权，把握未来价格可能的反弹机会，但由于市场情绪驱动明显，需密切关注资金持仓动态。

生猪产业链概述

玉米 → 副产品 → 饲料配比
猪肉 ← 冷鲜肉 ← 宰杀 ← 店铺（餐饮）

原料 → 动物疾病 → 市场出清 → 标准母猪 → 出栏频率 → 存栏调整 → 政策调控

需求端继续结构优化，替代品市场稳定，环保要求趋严。而市场人士指出，由于养殖端并未实现显著去产能，但饲料成本上升又压缩了利润空间，预计三季度猪肉价格高峰可能难以如期而至。

核心数据总结

综上所述，尽管猪价短期承压，但随着能繁母猪存栏量有逼近目标轨道的趋势，猪价可能结束低位震荡。建议投资者积极跟踪数据变化，等待有效突破。