20260312-国元期货-生猪期货周报_淡季猪价承压_关注产能调控进度_12页_1mb

生猪市场分析总结

核心内容

本报告主要分析当前生猪市场行情，涵盖供应端、需求端、饲料成本及政策调控等方面，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 猪价承压，市场处于淡季

• 供应端：气温回升导致大猪需求减弱，养殖端压栏增重风险加剧，出栏意愿增强，市场供应持续宽松。
• 需求端：元宵节后居民消费疲软，返校返工对市场支撑有限，整体仍处于季节性淡季。
• 饲料成本：玉米、豆粕价格持续上涨，推动养殖成本上升，养殖利润下降，行业亏损扩大。
• 政策调控：农业农村部强化生猪产能调控，建立头部猪企年度生产备案制度，利好远期供应压力缓解。

2. 供需格局与市场预期

• 当前市场呈现供大于求格局，猪价延续弱势运行。
• 生猪主力合约与现货走势出现分化，期现升水逐步走扩。
• 后续猪价能否反弹，取决于二育入场力度，但当前二育情绪谨慎，反弹空间有限。
• 短期市场将维持震荡偏弱态势，需重点关注二育情绪、出栏节奏及政策落实力度。

关键信息

一、行情回顾

• 生猪出栏均价：截至3月11日，生猪出栏均价10.06元/公斤，环比下跌0.29元/公斤。
• 仔猪价格：截至3月11日，仔猪出栏均价27.1元/公斤，环比下跌0.82元/公斤。
• 猪价走势：元宵节后市场购销清淡，现货延续偏弱运行，主力合约低位震荡。

二、生猪基本面分析

2.1 供大于求格局延续猪价弱势运行

• 能繁母猪存栏量持续下降，但整体仍高于正常水平。
• 2025年四季度末全国能繁母猪存栏量为3961万头，同比下降2.9%，环比下降1.8%。
• 2026年2月样本规模场能繁母猪存栏量为502.04万头，环比微降0.01%，同比下降0.48%。

2.2 养殖端出栏意愿较强，供给宽松

• 2026年2月样本规模场商品猪出栏量为992.23万头，环比增加12.95%，同比增加12.12%。
• 出栏均重123.17公斤，环比上升0.11公斤，显示养殖端压栏增重行为。
• 供应压力预计在2026年二季度后逐步缓解。

2.3 下游消费弱修复，需求表现低迷

• 重点屠宰企业开工率28.98%，环比上升0.86%，但整体仍处于低位。
• 冻库库容率17.52%，环比上升0.21%，显示节后需求疲软，冻品去化放缓。

2.4 饲料原料走强，养殖端亏损扩大

• 玉米现货均价2439.41元/吨，环比上涨25.68元/吨。
• 豆粕现货均价3343.71元/吨，环比上涨213.71元/吨。
• 自繁自养养殖亏损176.34元/头，外购仔猪养殖亏损87.42元/头。

行情总结

当前生猪市场仍以终端需求疲软和总体供应充裕为主基调，短期猪价大概率震荡偏弱。养殖端出栏意愿较强，叠加饲料成本上涨，行业整体面临较大压力。政策层面强化产能调控，有助于缓解远期供应压力，但短期内对猪价拉动作用有限。投资者应密切关注二育入场力度、出栏节奏及产能调控政策的执行情况，以判断市场后续走势。生猪2605合约参考区间为10500-11500元/吨。

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