20230226-华联期货-生猪周报_二育入场_猪价反弹_9页_1mb

生猪周报总结

核心内容概述

本周生猪市场呈现偏强上行趋势，尽管期间有小幅回落，但整体价格重心上移。全国生猪出栏均价为15.44元/公斤，环比上涨6.12%，同比上涨26.14%。市场供需博弈依然存在，养殖端二次育肥入场增多，推动猪价上涨，同时政策性收储消息提振了市场信心。然而，终端需求尚未明显改善，压价态势逐渐显现，预计猪价仍有回调空间，短期维持区间宽幅震荡。

主要观点

• 猪价走势：本周猪价偏强上行，但涨后成交待验证，市场存在回调预期。
• 供需关系：供应方面，养殖企业产能平稳增长，社会场大猪存量逐渐消化，猪源供应相对充裕；需求方面，年后消费缓慢恢复，但短期提升有限。
• 二育与收储影响：二育入场带动猪价上涨，政策性收储消息提振市场情绪，但实际收储数量有限，对价格支撑作用有限。
• 未来展望：3月或出现冻品集中入库及二次育肥情况，猪价下跌空间有限；天气转暖后，大猪消费下滑，标肥价差或收窄。

关键信息

1. 猪价数据

• 全国外三元生猪出栏均价：15.44元/公斤，环比上涨6.12%。
• 标肥猪价差：本周均价-0.22元/公斤，与上周持平。
• 90公斤以下及150公斤以上出栏占比：分别上涨0.07%和下降0.05%。

2. 仔猪及母猪价格

• 7公斤断奶仔猪均价：508.57元/头，环比上涨12.19%。
• 50公斤二元母猪价格：1650元/头，环比上涨5.84%。
• 淘汰母猪均价：11.23元/公斤，环比上涨8.40%。

3. 存栏与出栏情况

• 能繁母猪存栏量：2022年4季度末为4390万头，相当于正常保有量的107%，处于黄色区域。
• 商品猪存栏量：1月为3286.62万头，环比增加2.75%。
• 商品猪出栏量：1月为725.46万头，环比减少15.32%。

4. 养殖利润与猪粮比

• 自繁自养养殖利润：周均亏损127.25元/头，较上周上涨116.8元/头。
• 外购仔猪养殖利润：亏损239.63元/头，较上周上涨142.07元/头。
• 猪粮比值：周均上调至5.37，环比涨幅5.86%，回升至过度下跌二级预警区间。

操作建议

• 养殖端：二育入场增多，市场看涨远月猪价情绪较浓，但需警惕涨后成交疲软及政策性调控可能带来的回调风险。
• 投资者：期价上行压力恐加大，关注05合约上方18300一线压制，建议谨慎追涨。

主要影响因素分析

• 生猪现货市场：供应稳定，需求疲软，二育及收储消息支撑价格，但终端成交未明显改善，预计猪价将维持震荡。
• 仔猪及母猪市场：仔猪价格强势上涨，母猪价格小幅回升，市场信心增强，但补栏情绪仍不强烈。
• 能繁母猪与商品猪存栏：能繁母猪存栏量高位运行，商品猪存栏结构显示小体重猪供应宽松，大猪存栏占比下降。
• 养殖利润与猪粮比：饲料成本下降推动养殖利润改善，猪粮比值回升，但整体仍处于亏损区间。

风险因素

• 商品猪、能繁母猪存栏、出栏量
• 仔猪及母猪价格波动
• 生猪养殖利润变化
• 二次育肥及压栏情况
• 猪病、猪瘟疫情发展

结论

当前生猪市场处于供需博弈阶段，猪价短期震荡偏强，但长期仍受产能过剩影响。政策性调控虽对市场情绪有所提振，但对实际价格支撑有限。投资者需关注市场供需变化、政策动向及疫病情况，谨慎操作，避免追涨风险。未来随着天气转暖，大猪消费可能下滑，标肥价差或进一步收窄，猪价走势需持续关注。

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