20160111-兴业证券-价值表现强势_避险情绪升温_12页_1mb

报告总结

核心内容

本报告为兴业证券于2016年1月10日发布的市场分析报告，核心内容聚焦于市场回顾、因子表现及本周投资观点。报告指出，短期内市场风险较大，市场可能继续呈现宽幅震荡走势，投资者应偏向价值风格的配置，并关注具有确定成长性和估值合理的股票。

主要观点

• 市场风险较大：市场在2016年第一周遭遇大幅下跌，主要指数均出现显著跌幅，尤其是创业板跌幅最大，达到17.14%。
• 风格偏向价值：由于市场波动较大，投资者风险偏好下降，叠加供给侧改革的影响，价值因子表现强势，占据表现最好的十个因子中的五席，并且位居前两位。
• 技术因子表现突出：技术类因子延续强势，1个月和3个月成交额反转因子表现较好，显示投资者更关注技术面因素。
• 小单资金流影响显著：小单资金流指标表现排名第三，表明市场受中小投资者行为影响较大。
• 投资建议：建议投资者在风格配置上保持均衡偏价值，同时挖掘股价调整充分、成长性确定、业绩增长和估值合理的股票。

关键信息

市场回顾

• 主要指数表现：上证综指下跌9.97%，沪深300指数下跌9.90%，深证成指下跌14.02%，中证500指数下跌13.75%，中小板下跌14.22%，创业板下跌17.14%。
• 行业表现：煤炭、钢铁、银行、石油石化和食品饮料等行业表现较好，通信、电子元器件、机械、传媒和计算机等行业表现较差。
• 相关系数与估值差：A股股票两两相关系数中位数上升，国证1000和国证2000的估值差均下降，短期内选股机会有所减少。

因子表现

• 价值因子表现强劲：在表现最好的十个因子中，价值因子占据5席，且占据前两位。
• 成长因子表现较差：在表现最差的十个因子中，成长因子占据3席。
• 技术类因子表现突出：1个月成交额反转（AmountAvg-1M）和3个月成交额反转（AmountAvg-3M）等技术类因子表现不俗。
• 小单资金流指标排名第三：表明市场短期受中小投资者行为影响较大。

投资建议

• 风格配置：建议投资者在风格上保持均衡偏价值。
• 选股策略：挖掘股价调整充分且具有确定成长性的股票，以及业绩增长且估值合理的价值股。

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：以公司股票指数相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。

联系方式

• 机构销售经理：
  • 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、胡岩、李远帆、王立维、刘晓浏、何嘉。
  • 北京地区：朱圣诞、郑小平、肖霞、陈杨、刘晓浏、吴磊。
  • 深圳地区：朱元彧、杨剑、王维宇、邵景丽、李昇。
  • 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪、申胜雄、赵新莉。
• 私募及企业客户负责人：刘俊文。
• 私募销售经理：徐瑞、唐怡、杨雪婷、韩立峰。
• 港股机构销售服务团队：丁先树、郑梁燕、阳焓、王子良、周围、孙博轶。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 兴业证券可能持有报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为其提供投资银行业务服务，存在潜在利益冲突。
• 报告版权归兴业证券所有，未经授权不得使用或分发。

分析师声明

• 本报告清晰准确地反映了分析师的研究观点。
• 分析师未因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

信息披露

• 客户可登录www.xyzq.com.cn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况。