德勤：2022年前三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望_62页_1mb

CMSG 资本市场服务总结：2022年第三季度回顾与前景展望

核心内容

• 全球宏观经济与地缘政治：俄乌冲突持续推高全球通胀，美联储及欧洲央行加息缩表引发经济衰退担忧。中国疫情封控、房地产断供及电力限制也使经济承压。
• 中美关系：中美元首通话及审计监管合作签署，缓解中概股退市风险。美国对华加征关税及限制出口管制措施仍存。
• 中国内地资本市场：IPO融资额创新高，科创板及创业板表现突出。政策支持及市场环境改善推动新股市场稳定发展。
• 香港资本市场：受全球影响，新股市场融资额与数量下滑，但部分行业如TMT和消费服务仍具吸引力。市场流动性及监管改革带来改善预期。
• 美国资本市场：IPO市场受加息及缩表影响，融资额大幅下降。部分中概股赴美上市复苏，但整体表现疲弱。
• 中港资本市场：监管机构推动互联互通及市场机制优化，促进资本市场发展与合作。

主要观点

全球市场概况

• 俄乌冲突：对全球供应链、产业及经济造成持续影响，推高粮食、原物料、石油、半导体等价格，加剧通胀。
• IMF及OECD预测：全球经济增长预期下调，预示经济衰退风险。
• 美国经济：美联储加息及缩表引发市场担忧，但《通胀削减法案》提供清洁能源投资支持。

中国内地市场

• IPO融资额：前三季度融资额达4,641亿元人民币，较去年同期增长26%。
• 科创板及创业板：融资额及数量领先，显示市场对科技创新企业的支持。
• 政策支持：国务院推出多项稳经济措施，央行降准及LPR下调支持小微企业及房地产行业。
• 市场机制：《关于退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法》出台，完善退市公司管理。

香港市场

• IPO融资额：前三季度融资总额为382亿港元，较去年同期大幅下滑73%。
• 行业分布：TMT及消费服务行业主导，但整体市场表现疲弱。
• 监管改革：优化海外发行人上市制度，推动以人民币计价的股票及ETF产品。

美国市场

• IPO融资额：前三季度融资总额为4.5亿美元，较去年同期下降97%。
• 中概股复苏：7月后赴美上市数量回升，但整体仍低于预期。
• 市场影响：美联储加息及缩表对市场造成压力，但《通胀削减法案》带来新能源投资机会。

关键信息

中国内地IPO市场

• 发行数量与融资额：前三季度共285只新股，融资总额4,641亿元人民币。科创板及创业板融资额显著增加。
• 市场表现：平均首日回报率较高，但部分新股表现不佳。
• 审核情况：上会数量增加，但部分项目中止或暂缓。

香港IPO市场

• 融资额下降：前三季度融资总额382亿港元，较去年同期下降73%。
• 行业分布：TMT及消费服务行业为主，但整体市场情绪低迷。
• 市场机制：主板及GEM活跃申请数量下降，海外企业申请减少。

中美监管合作

• 审计监管协议：中国证监会、财政部与美国PCAOB签署协议，降低中概股退市风险。
• 地缘政治影响：中美经济竞争持续，关税问题未解决。

未来展望

• 中国内地市场：预计2022年第四季度新股市场保持常态化，融资额继续攀升。
• 香港市场：受全球影响，融资额预计减少，但监管改革及优化措施将带来积极影响。
• 中美市场：市场情绪有望改善，中美合作将推动资本市场的进一步发展。

附录：主要数据对比

全球IPO融资额前五大交易所

• 上交所：3,551亿港元
• 深交所：1,938亿港元
• 韩交所：958亿港元
• 港交所：547亿港元
• 迪拜金融交易所：512亿港元

中国内地IPO融资额前五大公司

• 中国移动：520亿元人民币
• 中国海油：323亿元人民币
• 联影医疗：110亿元人民币
• 海光信息：108亿元人民币
• 晶科能源：100亿元人民币

香港IPO融资额前五大公司

• 尚乘数科：1.44亿美元
• 大健云仓：0.41亿美元
• 悦商集团：0.40亿美元
• 美华国际医疗：0.39亿美元
• 中阳金融集团：0.25亿美元

香港IPO市场首日回报率

• 平均首日回报率：-0.11%
• 最佳回报率：143%
• 最差回报率：-36%

中国内地IPO市场首日回报率

• 平均首日回报率：40%
• 最高回报率：151%
• 最低回报率：-36%

结论

2022年前三季度，全球及中国内地资本市场在多重挑战下保持稳定，IPO融资额增长，科技创新企业表现突出。然而，香港市场受全球影响，融资额大幅下滑。未来，随着政策优化及市场机制完善，中国内地及香港资本市场有望迎来改善，中美监管合作也将对市场产生积极影响。