中国内地及香港IPO市场2023年回顾与2024年前景展望报告-德勤_68页_2mb

2023年全球地缘政治局势紧张，俄乌冲突持续及以色列─哈玛斯战争加剧了市场不确定性。美国及多国央行持续加息导致全球资本流动受阻，中美关系虽略有缓和但未完全恢复，影响了资本市场流动性。中国内地经济复苏低于市场预期，叠加美联储2022年3月以来12次加息（累计525个基点），2023年11月美国通胀率为3.7%，尽管6月暂停加息，但12月或2024年初仍存加息可能。中国9月减持美国国债273亿美元，持仓降至2009年来最低。同时，欧洲央行加息导致欧元区通胀回落至2.4%，德国陷入经济衰退，全球市场面临多重挑战。

2023年全球IPO融资额前五位为上交所、深交所、纳斯达克、纽交所及印度国家证券交易所。中国内地全年新股数量及融资额同比下降，科创板与创业板成为主要融资支撑，但整体呈现收缩趋势。香港新股市场受美联储加息及内地经济预期影响，全年融资额和数量均显著下滑，仅3只大型新股上市，未盈利企业占比下降5个百分点至13%，但首日平均回报率升至45%，其中最高回报率达753%。港股市盈率以10至20倍为主，占23%，TMT行业融资额占比升至31%。

中国内地注册制改革持续推进，2023年2月17日证监会发布全面注册制制度规则，明确各板块定位，优化上市条件，并强化监管执法。科创板、创业板及北交所均调整了审核机制，其中科创板市盈率超30倍项目占比79%，创业板达85%。内地企业赴美上市数量增长131%，但平均融资额下降35%，TMT行业融资额占主导（189亿美元），医疗及医药行业表现亮眼。港股市场则出现显著变化，印度国家证券交易所升至第五，港交所排名第六，但活跃申请减少至711家，部分行业如消费及TMT成为主力。

2024年港股预计迎来改革红利，包含特专科技公司上市、SPAC机制及双柜台模式等，或推动新股融资反弹至80亿港元规模。内地市场将维持常态化发行，预计主板发行70-90只新股，融资额1220-1420亿元人民币；科创板或融资490-560亿元，创业板780-950亿元。中概股可能因美国加息见顶及资金重新配置而回流港股，同时北交所与GEM的互联互通或增强市场活力。整体来看，2024年全球及中国新股市场将在政策改革与宏观经济调整中寻求复苏，但需应对地缘政治与技术监管等多重挑战。