20240507-德邦证券-福莱特-601865.SH-福莱特_行业逐步走向供需平衡_龙头业绩维持增长_3页_650kb

福莱特（601865SH）公司报告总结

公司表现

2023年，福莱特实现营业收入215.24亿元，同比增长392.1%，净利润27.60亿元，同比增长30.0%，扣非净利润26.94亿元，同比增长29.87%。

市场与产能情况

受益于光伏新增装机高增长，尤其是集中式光伏新增装机显著增加，公司营收再创新高。截至2023年底，公司总产能206万吨/天，正在进行安徽四期和南通项目的建设，预计今年点火运营。同时计划在印度尼西亚投资建设光伏玻璃窑炉，以适应不同地区需求。

行业分析

光伏玻璃市场供需正逐步走向平衡，行业利润压力增大，主要因纯碱、天然气价格等成本上涨，限制了盈利能力。此外，政府审批严格、扩产周期长等因素也限制了产能扩张节奏。

投资建议

公司是光伏玻璃龙头企业，具备技术与规模优势，预计2024-2026年净利润分别为38.84亿元、48.44亿元和59.24亿元，对应PE分别为16、13和11倍。建议投资者买入。

风险提示

风险包括行业竞争加剧、原材料价格波动以及光伏行业需求不及预期。

以上为官方中文翻译自研报告的部分摘要内容，完整版内容需查阅完整报告。