20191129-国联证券-医药生物行业：谈判结果公布，关注边际改善_9页_615kb

医药生物行业价格谈判结果总结

核心内容

国家医保局于11月28日公布了新一轮药品价格谈判结果，共谈判成功97个药品，其中新增谈判药品70个，续约药品27个。新增药品价格平均下降60.7%，续约药品价格平均下降26.4%。本次谈判体现了国家对药品价格的调控力度，同时也对部分企业带来业绩增长的契机。

主要观点

• 续约药品表现：

  • 本次续约药品共27个，其中西药22个，中药5个。
  • 价格降幅差异较大，部分品种如复方黄黛片仅降价3%，而银杏内酯注射液降价75%。
  • 康弘药业的康柏西普降价25%，但新增了两个医保适应症，显示出医保覆盖范围的扩展。

• 新增药品表现：

  • 新增药品共70个，包括西药52个和中药18个。
  • 西药价格降幅在23%-84%之间，中药价格降幅在30%-86%之间。
  • 部分进口药品如艾伯维的阿达木单抗、罗氏的阿来替尼等成功进入医保，为市场带来新的增长点。
  • 国内企业如丽珠集团、信达生物、恒瑞医药、海思科等均有药品入选，预计对相关上市公司业绩产生积极影响。

• 重点关注品种：

  • 续约品种：康柏西普（覆盖新适应症较多，价格降幅小）、银杏类中药（价格降幅大）。
  • 新增品种：艾普拉唑（增长潜力大）、PD-1单抗（信达生物）、阿达木单抗（艾伯维）、精氨酸谷氨酸注射液（海思科）。

关键信息

• 谈判结果：

  • 新增药品70个，续约药品27个。
  • 新增药品价格平均下降60.7%，续约药品价格平均下降26.4%。

• 药品价格变化：

  • 13个续约药品未公布价格。
  • 已公布价格的续约药品中，复方黄黛片降价3%，银杏内酯注射液降价75%。
  • 康柏西普降价25%，新增两个适应症。

• 新增药品价格变化：

  • 艾普拉唑降价39%，预计增长潜力较大。
  • 阿达木单抗降价83%，将对同适应症的其他产品形成冲击。
  • 精氨酸谷氨酸注射液降价84%，为海思科带来业绩增量。
  • 银杏类中药如银杏内酯注射液降价75%，显示中药降价趋势明显。

• 行业影响：

  • 中药入选数量增加，表明国家对中药的重视和支持，有助于提升市场信心。
  • 西药方面，部分高价值药品降价后有望提升市场渗透率，带动相关企业业绩增长。
  • 部分药品因价格大幅下降，可能对同类产品形成竞争压力，需关注市场反应。

投资建议

• 投资评级：优异
• 风险提示：销售不及预期

附录

• 相关报告：

  1. 《天时地利人和 国产替代正当时》
  2. 《精选细分行业优质标的》
  3. 《抗癌新药海外获批，集采品种明年扩大》

• 分析师信息：

  • 姓名：夏禹
  • 执业证书编号：S0590518070004
  • 联系电话：0510-82832787
  • 邮箱：yuxia@glsc.com.cn

• 图表目录：

  • 图表1：续约品种谈判价格情况
  • 图表2：本次谈判的西药新增品种以及降价情况
  • 图表3：价格谈判-新入中药品种和价格降幅

分析师声明

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