20191204-渤海证券-医药行业周报：2019年药品谈判结果公布_13页_850kb

2019年药品谈判结果及医药行业周报总结

核心内容

2019年12月4日发布的医药行业周报，主要分析了医药行业近期的市场表现、行业政策动态及投资策略。报告指出，医药生物板块在当周整体下跌3.31%，表现落后于沪深300指数（-1.04%），跌幅在申万28个一级子行业中居于末位。六大子板块均出现下跌，其中生物制品和医疗器械板块跌幅较大，分别为4.81%和4.33%。

主要观点

• 市场表现：医药生物板块整体表现不佳，市场避险情绪浓厚，主要受医保谈判结果及第二批集采名单影响。
• 估值水平：剔除负值后，医药生物板块TTM估值为32.55倍，相较于剔除银行股后的全部A股估值溢价率为70.96%。
• 个股表现：华森制药、同和药业、康弘药业涨幅居前，而通化东宝、健帆生物、贝达药业等跌幅较大。

关键信息

行业要闻

1. 广东省医保局：发布药品和医用耗材集团采购指导意见，明确开展全省带量谈判，推进耗材集团采购。
2. 国家医保局：公布2019年谈判药品准入结果，97个药品成功谈判并纳入医保乙类目录，确定全国统一支付标准。
3. 新《药品管理法》：12月1日正式实施，对劣药及不符合标准的中药饮片加大处罚力度。
4. 国家医保局耗材编码：首批30332种医用耗材编码发布，实现全国医保系统一码通，具备唯一性。
5. 天津市医保局：推进定点医药机构药品网上采购，实施分类采购机制，并明确各类药品的医保支付标准。

投资策略

• 短期建议：仿制药行情已反映市场预期，建议投资者逢低配置具备产品集群效应和成本控制能力的企业。
• 长期关注：创新药龙头（如恒瑞医药、健友股份）及外包服务企业（如凯莱英、泰格医药）仍是市场热点。
• 重点推荐：国产高端器械企业（如安图生物、乐普医疗）及不受医保约束的消费类服务商（如安科生物）值得关注。

重点推荐个股

风险提示

• 药品降价幅度超预期
• 创新药热潮消退
• 医疗器械进口替代缓慢

投资评级说明

公司公告精选

• 戴维医疗：YP-3000婴儿培养箱通过美国FDA认证。
• 华润三九：阿奇霉素片通过一致性评价。
• *ST天圣：注射用头孢唑肟钠等产品获得药品注册批件。
• 复星医药：阿莫西林胶囊通过仿制药一致性评价。
• 安科生物：阿莫西林胶囊获得一致性评价注册批件。
• 康弘药业：康柏西普眼用注射液纳入国家医保目录。
• 健帆生物：控股股东拟减持不超过4%的股份。
• 恒瑞医药：盐酸艾司氯胺酮注射液获得药品注册批件。
• 天士力：多个独家产品通过医保谈判。
• 海正药业：非波罗尼原料药获得CEP证书，克拉屈滨注射液获FDA批准。
• 微芯生物：西达本胺续约进入医保目录。
• 以岭药业：盐酸二甲双胍片通过一致性评价。
• 红日药业：血必净注射液进入医保目录。

总结

2019年医药行业受医保谈判及集采政策影响，整体表现承压。然而，具备创新能力和成本控制优势的企业，以及受益于进口替代和不受医保约束的消费类服务商，仍是长期投资关注的重点。建议投资者在市场调整时关注这些优质个股的配置机会。