2019年中国咖啡市场发展数据报告

亿欧智库：瑞幸咖啡估值分析报告总结

核心内容

本报告由亿欧智库发布，旨在分析中国咖啡市场的发展现状，以及瑞幸咖啡在该市场中的表现与未来潜力，重点探讨瑞幸咖啡22亿美元估值的合理性。报告结合全球与中国的咖啡市场数据，分析瑞幸咖啡的经营状况、市场定位和成长潜力，并基于不同场景预测其未来三年的营收和利润情况。

主要观点

1. 中国咖啡市场现状：

   • 中国咖啡市场在全球范围内仍处于较低水平，无论是生产量、出口量、进口量还是消费量，均排名中后。
   • 中国现磨咖啡消费市场仍处于快速增长阶段，预计2019年市场规模可达800亿元-1000亿元，2021年将突破1500亿元。
   • 瑞幸咖啡作为新兴品牌，凭借互联网思维和价格策略迅速占领市场，推动现磨咖啡消费普及。

2. 瑞幸咖啡的市场定位：

   • 瑞幸咖啡通过“高、中、低”三种消费场景（1.3:1:0.8）进行市场测算，目标是通过提高销量和优化成本结构来实现盈利。
   • 2019年，瑞幸咖啡预计年销量可达4.4亿杯，与星巴克（中国）的年销量（约4亿杯）接近。

3. 瑞幸咖啡的估值分析：

   • 瑞幸咖啡2018年仍处于亏损状态，但通过扩大销量、降低成本，预计在2021年可以实现盈利。
   • 若实现盈利，可使用PE值（28-50）进行估值预测，2021年估值范围为132亿元-3140亿元（19亿美元-462亿美元）。
   • 估值的关键因素在于咖啡单价和产品结构优化。

关键信息

全球咖啡市场概况

• 全球咖啡产业持续增长已有500多年，是高频消费饮品之一。
• 咖啡主要分为阿拉比卡和罗布斯塔两个品种，阿拉比卡占全球产量的75%。
• 全球咖啡出口和进口主要集中在欧美国家，中国仅占全球出口和进口的1.5%和1.36%。
• 全球咖啡消费量约在900万吨左右，其中现磨咖啡占20%左右。

中国咖啡市场现状

• 中国咖啡消费市场仍以速溶和即饮为主，现磨咖啡市场正在快速增长。
• 2017年，中国咖啡消费量约为15万吨，现磨咖啡消费量约为2.25万吨至3万吨。
• 咖啡消费场景包括便利店、咖啡馆、餐饮店、自助咖啡机等。
• 瑞幸咖啡的出现推动了现磨咖啡消费文化在中国的普及。

瑞幸咖啡与星巴克（中国）对比

• 门店数量：2018年瑞幸咖啡门店数量达到2073家，而星巴克（中国）有3521家门店。
• 单店销量：2018年瑞幸咖啡单店销量为9.4万杯，星巴克（中国）单店销量为11.3万杯。
• 用户结构：瑞幸咖啡的用户以年轻人为主，男女比例基本持平。
• 经营状况：2018年瑞幸咖啡总收入为9.2亿元，但净利润为-17.9亿元，仍处于亏损状态。

估值测算逻辑

• 亿欧智库基于现磨咖啡的消费量、单价、单店销量和成本结构进行估值测算。
• 瑞幸咖啡在2019年若实现4.4亿杯销量，将接近星巴克（中国）的年销量（约4亿杯）。
• 2021年瑞幸咖啡有望实现盈利，届时可使用PE值（28-50）进行估值，估值范围为132亿元-3140亿元。
• 估值的关键在于咖啡单价，即实际交付价格。

结论

瑞幸咖啡虽然在2019年仍为亏损状态，但其快速增长的市场表现和对现磨咖啡消费的推动作用，使其在2021年有望实现盈利。随着门店数量增加和销量提升，瑞幸咖啡的盈利能力将逐步增强。然而，其估值的合理性取决于未来能否实现预期的市场增长和成本控制。瑞幸咖啡的出现标志着中国本土品牌在咖啡市场中的崛起，其未来的发展潜力值得关注。