20240710-浙商证券-嘉友国际-603871.SH-嘉友国际2024年半年度业绩预增公告点评_中蒙非洲双引擎驱动_Q2业绩中枢同比增长54_超预期_3页_479kb

证券研究报告总结

• 业绩预增超预期
  2024年上半年公司预计实现归母净利润746亿-796亿元，同比增长48%-58%；二季度归母净利润预计44亿-49亿元，同比增长46%-62%，超预期增长主要因中蒙和非洲双业务引擎驱动。

• 中蒙业务增长驱动
  甘其毛都口岸煤炭进口量（965万吨、1065万吨，同比+26%、+32%）与铜精粉进口量增长推动公司物贸一体化业务。24Q2新签十年煤炭长协及完成KEX蒙古矿业20%股权交割，进一步巩固供应链贸易与仓储优势。

• 非洲业务拓展提速
  刚果（金）卡萨道路及口岸通车量提升，中国自刚果（金）进口铜精矿增长（35万吨，同比+35%）。公司收购赞比亚BHL车队，构建中南部非洲跨境物流网络。

• 上调盈利预测与投资建议
  预计24-26年归母净利润分别为145亿、185亿、216亿元，上调盈利预测后维持“买入”评级。公司双业务增长支撑业绩，第二增长曲线逐步形成。

• 风险提示
  海外政治经济环境变化、运量/运价不及预期等风险。