20240922-浙商证券-嘉友国际-603871.SH-嘉友国际公告点评_非洲布局再落一子_与坦桑尼亚签署合作备忘录_4页_555kb

嘉友国际（603871）非洲业务拓展项目公告点评

投资要点

嘉友国际控股子公司TAZACO与TPL于2024年9月22日分别与坦桑尼亚港务局签署合作备忘录，参与Tunduma陆港及Tanga海港开发项目，进一步加强公司在非洲的物流布局。

项目基本情况

1. Tunduma陆港：位于坦桑尼亚姆贝亚地区，连接赞比亚，是坦赞铁路重要通道。该口岸现有超过70%运抵坦桑尼亚达累港的货物经由此处转运，年均货值约15亿美元。

2. Tanga海港：坦桑尼亚第二大港口，东部非洲历史最悠久港口之一。港口理论吞吐量近80万吨，拥有15万平方米顶棚仓库和24万平方米露天堆场，最大可容纳800个标准集装箱。

投资价值分析

公司非洲板块高毛利港口道路项目得到扩充，项目类型提升至海港层级。基于此项目的推进，公司在东非地区完成了布局，跨境多式联运能力提升。结合前期在刚果（金）、赞比亚的四座陆路口岸运营，及非洲跨境运输车队的覆盖，公司在非洲建立了覆盖多个国家的港口-口岸公铁联运跨境综合物流网络，品牌影响力扩大，形成第二增长曲线。

盈利预测

考虑到公司中蒙及非洲双业务板块的强劲表现，预计2024年至2026年归母净利润分别为156亿元、211亿元和263亿元，维持“买入”评级。

风险提示

海外政治和经济环境变化、运量及运价不及预期可能影响业绩实现。

综上，嘉友国际在非洲的战略稳步推进，进一步夯实其综合物流竞争优势，具有长期投资价值。