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2021年1月PMI分析总结

核心内容概述

2021年1月，中国制造业和非制造业PMI均出现回落，但整体仍保持在扩张区间。分析指出，这一回落主要受到原材料价格上涨、国内散点疫情以及天气因素的影响。尽管面临多重压力，部分行业和企业类型仍表现出较强的韧性。

主要观点

1. 产需扩张力度回落，小型企业逆势回升

• 制造业PMI：1月制造业PMI为 51.3%，较2020年12月回落0.6个百分点。
• 产需指数：生产指数为 53.5%，新订单指数为 52.3%，均连续两个月下降，且降幅扩大。
• 小型企业表现：小型企业PMI为 49.4%，较12月回升0.6个百分点，生产指数和新订单指数分别上升2.2和0.9个百分点，显示出政策支持下的复苏态势。
• 行业分化：消费品、有色金属冶炼及压延加工、计算机通信电子设备及仪器仪表等行业表现较好；而纺织、化学原料及化学制品等行业则处于收缩区间。

2. 价格指数高位运行，企业被动补库

• 原材料购进价格：1月为 67.1%，仍处于近一年第二高位。
• 出厂价格：为 57.2%，较12月回落1.7个百分点。
• 库存变化：原材料库存指数为 49.0%，产成品库存指数为 49.0%，均有所回升。
• 成本压力：原材料和用工成本上升，叠加需求端走弱，导致企业被动补库存。

3. 进出口景气度回落，但通信电子设备等行业表现良好

• 新出口订单指数：为 50.2%，较12月下降1.1个百分点。
• 进口指数：为 49.8%，较12月下降0.6个百分点。
• 企业类型差异：中型企业新出口订单指数回升，小型企业进口指数显著改善。
• 行业表现：农副食品加工、计算机通信电子设备及仪器仪表等行业外贸业务增长明显，显示出中国相关产业在国际产业链中的影响力提升。

4. 非制造业PMI扩张放缓，服务业拖累明显

• 非制造业商务活动指数：为 52.4%，较12月回落3.3个百分点。
• 建筑业：商务活动指数为 60.0%，较12月下降0.7个百分点，受冬季低温和春节临近影响。
• 服务业：商务活动指数为 51.1%，较12月下降3.7个百分点，生活性服务业如餐饮受到较大冲击。
• 成本与价格：服务业投入品价格指数为 53.5%，销售价格指数为 51.1%，企业经营成本压力上升，但成本转嫁能力较弱。

关键信息

• PMI总体情况：2021年1月，制造业PMI为 51.3%，非制造业PMI为 52.4%，综合PMI产出指数为 52.8%，均高于荣枯线。
• 影响因素：原材料价格上涨、国内疫情、天气因素共同导致PMI回落。
• 政策支持：定向扶持政策对小型企业信心提振效果显著。
• 行业分化：消费品、通信电子设备等行业表现较好，而纺织、化学原料等行业则有所回落。
• 风险提示：海内外疫情持续、外需恢复不及预期，可能影响后续经济复苏。

总结

2021年1月，中国制造业和非制造业PMI虽有回落，但仍保持扩张态势。小型企业在政策支持下表现出较强韧性，而大型和中型企业则面临更多挑战。价格指数高位运行，企业被动补库。进出口景气度下降，但部分行业如通信电子设备表现良好。非制造业PMI放缓主要由服务业拖累，尤其是生活性服务业受到较大冲击。整体来看，尽管面临诸多压力，中国经济仍具备稳定复苏的基础。