20210131-南华期货-生猪周报_疫情继续主导现货逻辑_10页_1mb

生猪周报总结（2021年1月31日）

核心内容概述

2021年第4周，生猪现货市场持续承压，价格下跌。疫情与非洲猪瘟对市场形成双重利空，供给端宽松，消费端受抑制，但阶段性消费高峰可能带来价格弱稳。期货市场方面，建议对LH2109合约进行备兑开仓操作，同时认为LH2201合约存在价格修复的潜力。

主要观点

现货市场运行情况

• 全国生猪价格：本周全国生猪均价为33.35元/公斤，较上周下跌2.51%。
• 区域价格差异：不同地区价格跌幅不一，如辽宁下跌3.68%，黑龙江下跌1.83%，而四川仅下跌1.14%。
• 猪肉价格：全国猪肉均价为43.37元/公斤，较上周下跌1.88%。
• 屠宰量与开工率：第4周定点201家屠宰企业屠宰量为742,720头，较上周增长2.41%；开工率为18.69%，环比上升0.44个百分点。

疫情与供给影响

• 非洲猪瘟：在东三省、山东等地疫情加剧，小体重生猪出栏占比上升，拉低整体价格。
• 养殖企业出栏计划：集团企业尚未完成出栏计划，叠加散养户传统出栏周期，供给端持续宽松。
• 中央储备肉投放：每周2-3万吨的竞价投放对终端价格形成压力。

消费端影响

• 疫情与就地过年：对终端消费形成抑制，但农历小年临近，居民集中备货可能提前，价格继续大幅下跌的可能性降低。
• 阶段性消费高峰：随着屠宰企业开机率提高，价格在消费高峰期间可能弱稳。

仔猪与母猪市场

• 仔猪价格：全国15KG仔猪出栏价上涨7.57%，自繁自养成本下降8.40%，外购仔猪成本下降23.27%。
• 能繁母猪：受非洲猪瘟影响，存栏量持续下降，市场补栏积极性不高，价格偏强运行。

关键信息

期货市场建议

1. LH2109合约：

   • 建议备兑开仓做多头配置。
   • 入场点位可参考24500元/吨。
   • 卖出虚值看涨期权（如27000元/吨），降低建仓成本，但无法获取超预期涨幅。

2. LH2201合约：

   • 相对价格被低估，预计未来有修复空间。
   • 冬季尚未结束，北方疫情可能持续，对价格形成支撑。

3. 交投情况：

   • 当前期货合约交投难以走出大幅波段，需关注仓量指标是否放大。

市场数据

• 猪粮比：从12.48降至11.78，环比下降5.61%。
• 养殖利润：生猪养殖利润持续下滑，部分区域利润差显著。
• 存栏变化：500家养殖企业生猪存栏量有所下降，能繁母猪存栏持续减少，小体重猪出栏占比增加。

图表与数据来源

• 图1-图30：涵盖了商品猪出栏价、仔猪价格、肉品价格、屠宰量、出栏体重变化、开工率、存栏量等关键指标。
• 数据来源：涌益咨询、天下粮仓、国家统计局、WIND、农业部等。

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