2017-机械行业专题报告：大国重“气”，改革东风吹向万亿市场_35页-2mb

机械行业专题报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国天然气行业的未来发展，分析其在能源结构转型、政策改革、全球供需格局及投资机会等方面的核心内容。报告指出，天然气作为最清洁的化石能源，正成为我国能源结构调整的重要组成部分，同时，油气改革和国际天然气供应宽松为天然气价格下行提供了有利条件，进而推动天然气消费量的快速上升。

主要观点

1. 天然气作为清洁高效的能源：

   • 天然气在燃烧过程中产生的污染物远低于煤炭和石油，对改善空气质量具有重要意义。
   • 燃烧效率和环保性能显著优于煤炭和石油，是替代传统能源的重要选择。

2. 能源消费结构亟待转变：

   • 我国天然气消费占比远低于全球平均水平，未来仍存在较大增长空间。
   • 煤炭在一次能源消费中占比高达61.8%，天然气的替代将有助于缓解环境污染问题。

3. 价格较高阻碍推广：

   • 天然气价格较高是制约其推广的主要因素之一，主要由垄断市场格局、运输成本等因素导致。
   • 随着技术进步、市场竞争机制引入及国际低价气源的进入，天然气价格将逐步下降。

4. 政府“小目标”推动行业发展：

   • 《天然气发展十三五规划》提出到2020年天然气在一次能源消费中的占比将达到10%。
   • 政策支持和能源结构调整将推动天然气消费量的快速增长。

关键信息

• 天然气消费量：

  • 2015年我国天然气消费量为1948亿立方米，2016年增长至2103亿立方米。
  • 未来天然气消费量将继续快速上升，预计到2020年将达到3600亿立方米。

• 天然气对外依存度：

  • 2016年我国天然气对外依存度为34.4%，预计到2020年将上升至42.4%。
  • 进口天然气（包括管道气和LNG）将在我国天然气市场中扮演重要角色。

• 全球天然气供需格局：

  • 美国页岩气革命使该国成为天然气净出口国，未来天然气产量仍将持续上升。
  • 全球LNG液化产能过剩，供需差异扩大，我国LNG进口价格有望保持低位。

• 油气改革推进：

  • 改革重点在于打破垄断，引入市场竞争，包括上游资源供应、中游管道运输及下游销售环节。
  • 改革将有助于降低天然气价格，提高市场效率，提升能源安全。

投资建议

报告建议关注以下与天然气相关的行业和公司：

• 天然气设备制造商：中集安瑞科（3899.HK）、富瑞特装（300228）
• 天然气输配压力调节系统供应商：派思股份（603318）
• 余热炉生产龙头：杭锅股份（002534）
• 天然气全产业链布局企业：厚普股份（300471）
• 分布式能源项目集成商：陕鼓动力（601369）
• LNG经销商：恒通股份（603223）

风险提示

1. 油气改革推进过程中可能遇到的阻力，导致改革进展缓慢。
2. 国际政治形势变化可能影响全球天然气供需格局。
3. 天然气基础设施建设可能不及预期，影响市场发展。

图表与数据亮点

• 天然气价格构成：城燃配送费占终端价格的30%左右，是价格居高不下的主要原因之一。
• LNG价格走势：受国际原油价格影响，LNG进口价格呈下降趋势。
• LNG接收站建设：民营LNG接收站的建设将打破垄断格局，提升市场竞争。
• 天然气消费结构：城市燃气、工业燃料、交通和发电是主要下游应用领域。

总结

• 天然气消费将持续增长：受环保政策和能源结构调整推动，未来天然气消费量将快速上升。
• 价格将逐步下行：全球供应宽松、油气改革、民营LNG进入市场等因素将推动天然气价格下降。
• 投资机会显著：天然气发电、分布式能源、车船等应用领域将迎来快速发展，相关企业有望受益。

关键数据汇总

结论

本报告认为，未来3-5年，我国天然气价格将有较大下行空间，天然气消费量将快速上升，推动相关产业链发展。建议投资者关注天然气发电、分布式能源、车船等领域的龙头企业，把握行业发展机遇。同时，需关注油气改革的推进情况、国际天然气供需变化及基础设施建设进度等风险因素。