20170411-国金证券-行业比较周报_景气度回升_关注稀土_维生素_C_造纸_建材等_22页_2mb

股票投资策略报告总结

核心内容

本报告聚焦于当前市场中景气度回升的行业，主要关注稀土、维生素C、造纸、建材等板块，同时对多个行业的基本面和数据变化进行了跟踪分析。报告指出，虽然部分主题性资金如雄安新区带动市场热情，但其后续可能分化，资金可能转向其他主题或防守板块。在行业配置方面，建议关注有色金属、银行、交通运输、建材、机械设备、新能源汽车等。

主要观点

1. 主题性资金活跃，后续将分化

• 投资主线：3月地产和汽车销售数据偏弱，但工业生产数据依然强劲，重卡、挖掘机同比上涨约50%。
• 市场情绪：雄安新区吸引了增量资金，带动新能源汽车、混改、一带一路、军工等板块表现较好。
• 分化趋势：雄安主题进入分化阶段，需其他主题接力。若接力失败，资金可能转向防守板块。
• 推荐配置方向：稀土、维生素C、造纸、建材。

2. 价格跟踪：稀土、维生素C、造纸、建材

• 稀土：价格涨幅较小，氧化铷上周上涨0.9%，钨精矿上涨5.4%。供给侧改革、环保检查等政策可能推动价格上涨。
• 维生素C：单周上涨16%，单月上涨40%。环保政策导致石药集团、华北制药等主要供应商停产，影响供给。
• 造纸：去年纸价上涨迅猛，今年3月有所缓和，但双胶纸和铜版纸价格重回升势，两周上涨约4%。造纸厂集中停机检修，推动涨价。
• 水泥：价格连续一个月上涨，全国均价上涨1.05%，西北和华北涨幅较大。错峰生产、停产限产导致熟料供应偏紧，推动价格上涨。

3. 中微观数据变化

• 日均耗煤量：同比数据在20%以上，显示工业需求依然强劲。
• 原油：单周上涨3%，3月下旬以来反弹10%以上，显示市场情绪有所回暖。
• 水泥：全国均价上涨1.05%，西北和华北涨幅较大。
• 维生素C：单周上涨16%，单月上涨40%。
• 造纸：双胶纸和铜版纸价格回升，两周上涨约4%。

4. 行业基本面跟踪

• 消费类：白酒、家电、农林牧渔等板块需求分散，周期性不强。
• 下游：汽车、房地产等需求季节性恢复，部分领域如重卡、挖掘机表现强势。
• 上游：煤炭、钢铁、有色金属等板块因供给侧改革和环保政策推动价格上涨。
• 中游：机械设备、建材等板块受益于供需关系和政策利好。
• 风险因素：经济大幅下行、环保政策变化等。

关键信息

• 推荐配置方向：稀土、维生素C、造纸、建材。
• 行业表现：建筑、建材、钢铁、公用事业等板块因主题性资金活跃表现较好，银行、食品饮料等板块表现较弱。
• 市场风格：绩优股表现最强，三高个股表现较弱。
• 行业数据：
  • 煤炭、钢铁、水泥等上游行业因供给侧改革和环保政策推动价格上涨。
  • 新能源汽车、锂电池原材料等板块受益于政策支持和市场情绪改善。
  • 白酒、家电等消费类行业表现稳定，估值相对较低。
  • 交通运输、机械等行业受益于季节性需求和政策利好。

图表目录

• 图表1：五日板块涨跌幅
• 图表2：五日市场风格
• 图表3：自上而下的行业配置建议
• 图表4：各行业近期变化
• 图表5：煤炭期货价格
• 图表6：螺纹钢&铁矿石价格
• 图表7：6大发电集团日均耗煤量同比
• 图表8：煤炭库存情况
• 图表9：高炉开工率维持低位
• 图表10：螺纹钢库存（周度）
• 图表11：全国水泥均价
• 图表12：中国玻璃价格指数
• 图表13：锌铅期货价格
• 图表14：铜铝期货价格
• 图表15：锌铅上海期货交易所库存
• 图表16：铜铝上海期货交易所库存
• 图表17：国内贵金属期货价
• 图表18：资本市场避险情绪
• 图表19：原油价格和库存
• 图表20：美国原油钻机数量
• 图表21：尿素价格
• 图表22：烧碱价格
• 图表23：氯化钾价格
• 图表24：粘胶短纤价格
• 图表25：天然橡胶期货价
• 图表26：甲醇期货价
• 图表27：聚丙烯期货价
• 图表28：锦纶切片价格
• 图表29：乙二酸价格
• 图表30：涤纶短纤价格
• 图表31：MDI
• 图表32：磷酸铵
• 图表33：30大中城市商品房成交面积
• 图表34：商品房销售面积同比
• 图表35：房地产投资
• 图表36：各城市新建住宅价格月环比
• 图表37：工程机械销量
• 图表38：金属机床产量
• 图表39：汽车销量
• 图表40：重卡销量
• 图表41：家电销量
• 图表42：小家电销量
• 图表43：22个省市猪肉平均价
• 图表44：食用农产品价格指数：蔬菜
• 图表45：猪肉存栏量
• 图表46：养猪利润情况
• 图表47：鸡肉和鸡蛋价格
• 图表48：毛鸡的养殖利润
• 图表49：白糖价格
• 图表50：天然橡胶期货价格
• 图表51：茅台和五粮液零售价走势
• 图表52：各品牌白酒近期涨价幅度
• 图表53：木浆价格
• 图表54：纸价
• 图表55：柯桥纺织价格指数
• 图表56：柯桥纺织价格分类指数
• 图表57：维生素价格指数-1
• 图表58：维生素价格指数-2
• 图表59：抗生素价格-1
• 图表60：抗生素价格-2
• 图表61：新能源汽车销量
• 图表62：锂电池上游原材料价格
• 图表63：私募股权在TMT行业投资
• 图表64：电影票房收入
• 图表65：美国和台湾市场电子行业景气度
• 图表66：反应全球TFT-LCD产业的MCI指数
• 图表67：DXI指数（反映DRAM芯片的市场状况）
• 图表68：反应全球TFT-LCD产业的MCI指数
• 图表69：货物周转量同比
• 图表70：交运行业相关数据
• 图表71：BDI波罗的海干散货指数
• 图表72：出口集装箱运价指数和吞吐量
• 图表73：规模以上快递业务收入同比

风险提示

• 经济大幅下行：可能影响整体市场表现。
• 环保政策变化：对相关行业如稀土、造纸、水泥等产生影响。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，使用时需专业解读。
• 报告仅限机构客户使用，非机构客户擅自使用可能承担法律责任。