20170328-国金证券-行业比较周报_景气度回升_关注维生素C_稀土_建材_交运_22页_2mb

报告摘要

股票投资策略报告总结

核心内容

本报告主要分析了当前市场环境下，维生素C、稀土、建材和交运等行业的景气度变化，并提供了相应的投资配置建议。同时，报告涵盖了多个行业的中微观数据变化及基本面跟踪，帮助投资者把握市场趋势。

主要观点

板块轮动的困惑：市场整体指数接近前期高点，市场热情较高，但板块配置存在困惑，投资者认为板块已轮动完毕。消费板块上涨受基本面改善和资金调仓影响，但估值已接近历史高点，投资者信心不足。周期板块受地产调控和货币政策影响，需时间恢复。建议关注景气度回升的维生素C、稀土、建材、交运。
价格跟踪：
- 维生素C：需求分散，周期性不强。受环保政策影响，石药集团和华北制药停产，推动价格上涨，单周上涨9%，单月上涨26%。
- 稀土：价格上涨幅度较小，但供给侧改革持续推进，环保检查趋严，对后市较为乐观。氧化镧、氧化镨分别上涨1.85%和1.46%。
- 水泥：价格连续三周上涨，供需良好，熟料供应偏紧，价格高开高走，上周全国均价上涨1.77%，西北、华东、华北涨幅较大。
- BDI：指数上涨显著，上周涨3.68%，单月涨59%。反弹逻辑包括季节性因素和供给收缩。
行业配置建议：
- 超配行业：有色金属（工业金属、稀有金属、黄金）、银行、交通运输（港口、航空运输、物流、高速公路、航运、铁路运输、机场）、建筑装饰（基础建设、专业工程、房屋建设、装修装饰、园林工程）、建筑材料（水泥制造、玻璃制造、金属非金属新材料）等。
- 标配行业：休闲服务、通信（通信设备、通信运营）、食品饮料、商业贸易、轻工制造、汽车（汽车零部件、汽车整车、汽车服务）、家电、纺织服装、医药（维生素、抗生素）、新能源汽车、电子（光学光电子、电子制造、元件、半导体）、传媒、机械设备（专用设备、通用机械、运输设备、仪器仪表、金属制品）、化工（化学制品、石油化工、化学原料、塑料、纺织服装等）。

关键信息

中微观数据变化：
- 煤炭：日均耗煤量同比回升至20%以上，煤炭库存情况良好，高炉开工率维持低位。
- 水泥：全国均价上涨1.77%，西北、华东、华北涨幅较大。
- 稀土：氧化镨上周上涨3.6%。
- 维生素C：单周上涨9%，单月上涨26%。
- BDI：上周涨3.68%，单月涨59%。
行业基本面：
- 消费类：白酒、家电、农林牧渔等行业基本面有所改善，但部分板块估值较高，需谨慎。
- 上游：煤炭、钢铁、有色金属等价格和需求均有上升趋势，供给侧改革对价格形成支撑。
- 中游：机械设备、建材等行业表现良好，需求恢复和供给收缩推动价格上涨。
- 下游：汽车、房地产等行业受政策和市场环境影响，存在一定的不确定性。
风险因素：
- 经济大幅下行
- 环保政策变化
- 市场情绪波动