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格林大华期货纸浆早报总结（2021年10月22日）

核心内容

本报告分析了2021年10月22日纸浆市场的运行情况，重点围绕进口数据、港口库存、现货价格、下游需求及市场风险因素等方面展开，为投资者提供操作建议。

主要观点

• 现货市场表现：9月纸浆进口量环比下降7.6%，累计1-9月进口量同比上升30.8%，显示长期供应增长趋势。山东针叶浆现货报价为5400元/吨，环比下跌50元/吨，表明市场短期承压。
• 市场情绪：近期部分牛卡纸和瓦楞纸企发布涨价函，对市场信心有所提振，推动部分纸企加快出货。
• 需求端变化：部分下游成品纸企业开工率环比提升，但整体需求改善有限。其中生活用纸企业开工率环比提升2.81%，铜版纸开工率提升16.82%，而双胶纸开工率则略有下降。
• 库存情况：国内主要港口纸浆库存环比增加3.14%，全球纸浆库存天数较上月增加9.09%，显示供应相对宽松，对价格形成压力。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，关注主力合约下方5200元/吨的支撑位。

关键信息汇总

进口数据

• 9月纸浆进口量：231万吨，环比减少7.6%
• 1-9月累计进口量：2249.4万吨，同比增加30.8%

港口库存

• 截至10月21日，国内主要港口纸浆库存：193.9万吨，环比增加5.9万吨（增幅3.14%）

现货价格

• 山东针叶浆现货报价：5400元/吨，环比下跌50元/吨

下游需求

• 生活用纸企业库存：环比下降4.27%，开工率环比提升2.81%
• 铜版纸企业库存：22-25天，环比小幅增加，开工率环比提升16.82%
• 双胶纸企业库存：20天，环比持平，开工率环比下降1.06%

市场影响因素

• 利多因素：
  • 部分纸企发布涨价函，提振市场信心
  • 下游部分企业开工率提升，出货加快
• 利空因素：
  • 纸浆供应宽松，港口库存增加
  • 部分纸厂因限电和双减政策停机检修，开工率偏低

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，油价变化将对成本产生影响
• 下游纸企开工情况：开工率变化直接影响纸浆需求
• 资金面情况：市场资金流动可能对期货价格产生影响

免责声明

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研究员信息

• 姓名：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283