20210906-格林期货-纸浆早报_2页_81kb

格林大华期货纸浆早报总结（20210906）

核心内容

2021年9月6日的格林大华期货纸浆早报对当前纸浆市场进行了综合分析，重点围绕外盘报价、港口库存、国内需求变化、操作建议以及潜在风险因素等方面展开。

主要观点

• 纸浆价格走势：本月纸浆外盘报价维持平稳，港口库存持续去化。受双减政策影响，部分文化纸企减产，导致价格小幅下调；但生活纸和包装白卡纸因中秋节假期提振出货加快，价格持稳，整体成品纸需求恢复有限，纸浆价格呈现震荡偏强趋势。
• 需求端表现：主要成品纸开工率有所提升，其中瓦楞纸和箱板纸开工率分别环比增加1.14%和0.1%，双胶纸开工率60.72%，环比微增0.14%；铜版纸开工率62.88%，环比大幅增加3.42%。然而，生活用纸开工率环比下降0.27%，显示出部分细分市场需求疲软。
• 库存变化：上周主要成品纸库存整体小幅累库，生活用纸企业库存天数19.98天，环比增加0.67%；铜版纸库存天数26.18天，环比减少0.19%；双胶纸库存天数22.08天，环比增加0.91%。
• 进口数据：2021年7月中国纸浆进口量为225.2万吨，环比减少10.39%，同比减少11.23%，显示进口需求有所下降。
• 库存下降：欧洲港口纸浆库存量在2021年7月环比下降3.69%，同比下降34.46%，表明欧洲市场供应紧张。

关键信息

利多因素

• 欧洲港口库存下降：7月欧洲港口纸浆库存环比下降3.69%，同比下降34.46%，显示供应减少。
• 港口库存去化：上周常熟、保定、高栏、天津和青岛港口总库存为190.6万吨，环比减少7万吨。
• 外盘价格稳定：9月Sodra针叶浆森林外盘价格为830美元/吨，CMPC小鸟桉木浆外盘报价为650美元/吨，价格持稳。
• 开工率提升：铜版纸开工率环比提升3.42%，双胶纸开工率环比微增0.14%，显示部分纸种需求有所回升。

利空因素

• 家电产量下滑：2021年7月四大家电产量总计4505.3万台，同比减少13.46%，环比减少9.35%，对瓦楞纸和箱板纸需求形成压制。
• 生活用纸库存增加：生活用纸企业库存天数环比增加0.67%，显示下游需求疲软。

操作建议

• 建议投资者采取观望或逢低布局多单的策略。
• 需密切关注主力合约上方6400压力位的突破情况。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场预期。
• 国内疫情发展：疫情对下游需求及供应链造成不确定性。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要成本要素，原油价格变化可能影响纸浆价格走势。
• 下游纸企开工情况：开工率变化直接影响纸浆需求。
• 资金面情况：市场资金流动可能对纸浆期货价格产生影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证，不构成任何投资建议或承诺，投资者需自行承担投资风险。公司可能发布与本报告观点不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。未经授权，不得发布、复制或修改本报告内容。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283