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格林大华期货纸浆早报总结（20211116）

核心内容

本报告对2021年11月16日纸浆市场的行情进行了分析，重点围绕进口量、港口库存、下游需求及外盘报价变动等方面展开。整体市场情绪偏弱，短期内纸浆期价预计震荡运行。

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主要观点

• 市场情绪偏弱：Arauco针叶浆新一轮外盘报价下调，对市场情绪产生负面影响。
• 期价走势预测：短期内纸浆期价预计将震荡偏弱，建议投资者保持观望态度。
• 价格支撑与压力：关注主力合约下方4700-4800元/吨的支撑位，以及上方5100-5150元/吨的压力位。

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关键信息

1. 进口数据

• 2021年10月：纸浆进口量为225.4万吨，环比下降 2.42%。
• 1-9月累计：纸浆进口量为2249.4万吨，同比增加 30.8%。
• 9月进口量：为231万吨，环比减少 7.6%。

2. 港口库存

• 截至11月11日当周：国内纸浆主要港口库存为189.78万吨，环比减少 0.92万吨，降幅 0.48%。

3. 下游需求

• 生活用纸企业：开工率环比下降 0.7%，库存环比上升 0.43%，出货速度放缓，出现累库现象。
• 文化纸企业（铜版纸）：库存为22-25天，环比持平，开工率环比上升 1.51%。
• 双胶纸企业：库存为18-20天，环比小幅下降，开工率环比上升 1.4%，生产积极性略有提升，但整体开工仍显不足。

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利多因素

• 纸浆进口量环比下降，显示市场供应有所收紧。
• 港口库存环比减少，表明市场流通量有所下降。
• 部分下游成品纸企业开工率和库存小幅回升，显示需求端有所改善。
• 能耗双控政策放松，对纸浆需求产生积极影响。

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利空因素

• 欧洲港口纸浆库存环比上升 3.75%，显示国际供应压力有所增加。
• 双控及限电政策影响趋缓，但实际需求改善有限。
• Arauco针叶浆外盘报价下调，对市场情绪形成压制。

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风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及价格走势。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的重要组成部分，可能对纸浆价格产生间接影响。
• 下游纸企开工率变化：若开工率持续低迷，将对纸浆需求造成压力。
• 资金面情况：市场资金流动可能影响期货价格的波动性。

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免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成任何投资建议或买卖依据。
• 投资者应自行承担投资风险，谨慎决策。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283