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格林大华期货纸浆早报20211224 总结

核心内容

本报告分析了2021年12月24日纸浆市场的走势，指出当前市场受到多重因素影响，整体呈现震荡偏强的趋势。

主要观点

• 供应端：近期纸浆供应受到一定影响，主要体现在北木浆厂1号锅炉损坏，预计停机1个月，减产6.8-8万吨；同时，金鱼浆厂也计划在1月进行检修，具体影响供应量尚不明确。此外，加拿大天气和运输问题导致国内进口纸浆船期延迟，进一步影响供应。
• 需求端：下游纸企开工率整体偏低，实际需求释放有限。生活用纸企业产量和开工率环比下降，部分企业出货缓慢，叠加利润下降，出现供应减少的现象。文化纸方面，铜版纸库存小幅上升，开工率略有下降，而双胶纸开工率则略有上升，但受环保督查和局部疫情影响，整体开工仍受限。
• 价格走势：昨日华东地区针叶浆现货价格为5700元/吨，环比上涨250元/吨，反映出市场对供应紧张的预期。
• 库存变化：本周国内主要港口纸浆库存继续下降，截至12月23日为169.67万吨，环比减少3.38万吨，显示市场去库趋势。

关键信息

利多因素

• 供应减少：北木浆厂1号锅炉损坏，预计停机1个月，减产6.8-8万吨；金鱼浆厂1月检修，影响供应。
• 进口延迟：加拿大天气和运输问题导致进口船期延迟，加剧供应紧张。
• 库存下降：港口库存环比减少，显示市场去库。
• 价格上调：针叶浆现货价格环比上涨，反映市场对供应紧张的预期。

利空因素

• 下游需求疲软：纸厂整体开工率偏低，实际需求有限。
• 部分企业减产：生活用纸企业产量和开工率环比下降，部分企业出货缓慢。
• 库存增加：铜版纸和双胶纸库存环比小幅上升，显示需求不足。
• 生产压力加大：原料木浆价格波动较大，中小纸厂生产压力明显增加。

操作建议

• 建议投资者继续持有多单，以应对可能的供应短缺带来的价格上涨压力。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本。
• 原油价格变动：作为相关商品，可能间接影响纸浆成本。
• 下游开工情况：若开工率持续低迷，将对需求端形成压制。
• 资金面变化：市场资金流动情况可能影响价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283