20160417-招商证券-通信行业信息周报（2016年第15周）：通信行业一季报预喜，重点推荐军民融合、网络安全、5G技术等_1mb

通信行业周报总结

核心内容

• 行业表现：2016年4月17日，通信行业（申万）指数上涨 $4.02%$，在申万一级28个子行业中排名第8。
• 一季报表现：通信行业一季报预增，预计2016年一季度总净利润同比增长 $48%$，远超去年同期。行业景气度上升，建议超配。
• 政策支持：5G、SDN/NFV等下一代网络技术获得政府支持，发展明确，预计未来2-3年将实现大规模商用。
• 重点推荐领域：军民融合、网络安全、5G技术。
• 重点推荐公司：金信诺、烽火通信、航天发展、南京熊猫、旋极信息、商业城、东土科技、海能达、亨通光电。

主要观点

1. 通信行业一季报预增，建议超配

• 一季报业绩增长显著，显示行业景气度提升。
• 重点推荐公司金信诺表现突出，涨幅居前。
• 一季报增长对全年预期形成积极影响，高成长个股更易受市场青睐。

2. 军民融合板块受到政策推动

• 国防科工局与11大军工集团携手四川，推进军民融合。
• 推荐核心平台型公司：金信诺、旋极信息、烽火通信、航天发展。
• 高弹性小市值标的：东土科技、菲利华、东华测试。
• 稳健低预期品种：海能达、航天发展。

3. 网络安全成为重点推荐领域

• 中美两国领导人均强调国家安全战略，网络安全产业迎来发展机遇。
• 首推烽火通信，因其子公司烽火星空在公安部市场份额第一，项目进展顺利。
• 建议关注美亚柏科、拓尔思等公司。

4. 5G、SDN/NFV等技术发展明确

• 5G技术研发实验将在2016至2018年进行，2018年将完成第一个版本标准。
• SDN/NFV作为下一代网络的关键技术，将推动相关产业链发展。
• 建议关注5G产业链公司：大唐电信、中兴通讯、紫光股份、烽火通信。
• 5G技术将为物联网、工业互联网、VR等提供基础平台，带动相关产业发展。

关键信息

重点公司财务数据

重点推荐逻辑

• 金信诺：军工三大布局激活蓝鲸平台，定增打开成长空间，维持“强烈推荐-A”。
• 烽火通信：布局芯片提升一体化能力，打造政务数据共享平台，预计EPS增长，维持“强烈推荐-A”。
• 航天发展：电子蓝军及防护业务前景广阔，资产注入预期高，维持“强烈推荐-A”。
• 旋极信息：全面受益营改增，税控市场业绩爆发，预计EPS增长，首次覆盖“强烈推荐-A”。
• 东土科技：工业互联网核心标的，外延提供安全垫，预计EPS增长，维持“强烈推荐-A”。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 政策推进低于预期。
• 市场需求放缓。

行业新闻与重点公告

行业重点新闻

行业重点公告

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数 $20%$ 以上。
• 审慎推荐：公司股价涨幅介于基准指数 $5%$ 至 $20%$ 之间。
• 中性：公司股价变动幅度介于基准指数 $-5%$ 至 $+5%$ 之间。
• 回避：公司股价弱于基准指数 $-5%$ 以上。

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

重要声明

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