20150615-申万宏源-交运一周天地汇_享受航空旺季行情_把握精选新消费三金股_关注国企改革_12页_1mb

2015年6月15日交运行业研究报告总结

核心内容

本报告由申万宏源发布，分析了2015年6月8日至6月14日期间交通运输行业的市场表现及投资机会，重点推荐航空、新消费三金股及关注国企改革带来的投资潜力。

主要观点

• 航空行业：持续看好航空板块的投资机会，受益于供需改善、油价下降及改革提速。推荐东航（迪士尼）、南航（一带一路）及春秋航空，认为其将享受旺季行情。
• 新消费三金股：推荐象屿股份、渤海轮渡及外运发展。象屿股份通过控制粮源拓展供应链，渤海轮渡受益于邮轮母港规划及中韩自贸区建设，外运发展则因跨境电商资质最优而受益。
• 国企改革：关注航运子行业及公交行业的改革机会，尤其是山东高速和上海本地公交企业，如申通地铁、锦江投资、大众交通、强生控股。

关键信息

行业表现

• 上周交通运输行业指数上涨 6.9%，跑赢沪深300指数 4.9个百分点（沪深300上涨 2.0%）。
• 航空板块涨幅最大，累计上涨 11.2%，而铁路运输涨幅最小，累计上涨 2.7%。
• 航运运价指数涨跌互现，其中BDI指数周上涨 5.2%，中国沿海干散货运价指数周下跌 3.1%，集装箱运价指数周下跌 1.2%。

推荐组合

• 象屿股份、渤海轮渡、春秋航空、东方航空、南方航空、山东高速、大秦铁路、上港集团、外运发展、保税科技、申通地铁。

子行业分析

铁路

• 铁路行业整体表现中性，但部分个股如铁龙物流、广深铁路等表现较好。
• 投资建议为“看好（维持）”。

航运

• 航运行业整体表现中性，但部分个股如中海发展、中国远洋等表现较好。
• 航运运价指数波动较大，需关注行业供需变化及国企改革带来的影响。

机场

• 上周机场板块涨幅为 10.9%，上海机场表现突出，累计涨幅 14.9%。
• 投资建议为“看好（维持）”。

港口

• 上周港口板块涨幅为 4.4%，日照港涨幅最大（25.1%）。
• 投资建议为“中性（维持）”。

公交

• 公交行业整体表现较好，涨幅为 8.4%，强生控股表现突出。
• 投资建议为“看好（维持）”。

公司盈利预测与相对估值

• 象屿股份、渤海轮渡、外运发展、东方航空、南方航空、春秋航空等公司盈利预测积极，相对估值处于合理区间。
• 部分公司如恒基达鑫、日照港等在短期内表现优异。

行业估值分析

• 航空行业估值向历史平均靠拢，PB及PE均有所调整。
• 航运行业估值波动较大，需关注运价变化及政策影响。
• 铁路、港口、物流等子行业估值相对稳定。

投资建议

• 推荐：象屿股份、渤海轮渡、春秋航空、东方航空、南方航空、山东高速、大秦铁路、上港集团、外运发展、保税科技、申通地铁。
• 关注：国企改革带来的转型机会，如山东高速的多元化发展及上海本地公交行业与迪士尼的协同效应。

风险提示

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策需结合个人实际情况，如持仓结构及其他因素。
• 市场有风险，投资需谨慎。