交通运输行业月报：行业半年报相继公布，业绩以增长为主-20170910-川财证券-18页-1mb

交通运输行业半年报总结

核心内容

2017年8月，交通运输行业109家上市公司全部公布了中报业绩，整体表现以增长为主。其中，93家公司实现营收同比增长，16家公司出现下降。各子板块的营收同比增长幅度依次为：航运（265.99%）、物流（92.35%）、铁路（26.98%）、高速（19.39%）、港口（14.03%）、航空（13.38%）、机场（10.61%）和公交（8.55%）。

主要观点

市场表现

• 8月上证综指上涨0.13%，而机场指数上涨5.02%，航空指数上涨1.52%，物流指数上涨1.06%，表现优于大盘。
• 公交指数与上月持平，公路指数下跌0.3%，航运指数下跌0.5%，港口指数下跌0.9%，铁路指数下跌2.8%。
• 行业涨幅前五的股票分别为：保税科技（14.81%）、怡亚通（11.17%）、音飞储存（8.66%）、德新交运（8.56%）、上海机场（8.55%）。

行业表现原因

• 暑期出游频繁：带动了机场和航空业务增长。
• 油价下跌：降低了运输成本，提升了盈利空间。
• 人民币升值：航空煤油以美元计价，运输成本下降；同时航空运输板块美元借款占比高，汇兑损失减少，提升了净利润。
• 物流板块：整体表现突出，主要得益于业务总量增长和成本控制。

关键信息

公司动态

• 中远海控：2017年上半年营业收入434.69亿元，同比增长39.53%；归属上市公司股东的净利润18.63亿元，同比增长显著。
• 上海机场：公布派息方案，每股派发现金红利0.44元，共计派发现金红利847.86万元。
• 春秋航空：上半年营业收入50.65亿元，同比增长28.12%；归属上市公司股东的净利润5.53亿元，同比减少25.15%。
• 海峡股份：上半年营业收入5.51亿元，同比增长30.44%；归属上市公司股东的净利润1.76亿元，同比增长48.72%。
• 中信海直：上半年净利润为4132.18万元，同比下降0.92%；营业收入5.54亿元，同比增长5.43%。

风险提示

• 油价及汇率的超预期波动可能对行业产生不利影响。
• 需求增速不及预期可能导致业绩下滑。

行业与公司数据概览

各子板块表现

物流板块亮点

• 顺丰控股：营业收入321.61亿元，同比增长10057.02%；利润总额25.86亿元，同比增长19930.92%。
• 圆通速递：营业收入82.11亿元，同比增长1994.18%；利润总额9.10亿元，同比增长2243.76%。
• 韵达股份：营业收入43.10亿元，同比增长741.01%；利润总额10.28亿元，同比增长1756.90%。
• 申通快递：营业收入55.61亿元，同比增长686.87%；利润总额9.97亿元，同比增长20736.62%。
• 建发股份：营业收入916.35亿元，同比增长66.07%；利润总额14.94亿元，同比增长1.24%。

高速板块表现

• 宁沪高速：营业收入46.69亿元，同比增长14.85%；利润总额25.34亿元，同比增长20.88%。
• 山东高速：营业收入33.47亿元，同比增长11.09%；利润总额17.28亿元，同比增长0.50%。
• 深高速：营业收入21.08亿元，同比增长2.19%；利润总额9.99亿元，同比增长15.58%。
• 皖通高速：营业收入13.98亿元，同比增长11.85%；利润总额7.48亿元，同比增长17.97%。
• 粤高速A：营业收入14.40亿元，同比增长8.00%；利润总额9.71亿元，同比增长27.46%。

航空板块表现

• 中国国航：营业收入581.55亿元，同比增长8.65%；利润总额51.55亿元，同比增长2.58%。
• 东方航空：营业收入480.20亿元，同比增长3.64%；利润总额57.79亿元，同比增长26.34%。
• 南方航空：营业收入603.19亿元，同比增长11.59%；利润总额41.58亿元，同比下降12.68%。
• 海航控股：营业收入285.26亿元，同比增长50.17%；利润总额17.36亿元，同比下降25.50%。
• 春秋航空：营业收入50.65亿元，同比增长28.12%；利润总额7.43亿元，同比下降23.45%。

机场板块表现

• 上海机场：营业收入38.98亿元，同比增长14.71%；利润总额22.32亿元，同比增长21.58%。
• 白云机场：营业收入32.14亿元，同比增长7.67%；利润总额10.51亿元，同比增长12.01%。
• 深圳机场：营业收入15.68亿元，同比增长7.86%；利润总额4.32亿元，同比增长22.59%。
• 厦门空港：营业收入8.10亿元，同比增长8.98%；利润总额3.11亿元，同比增长5.18%。

总结

交通运输行业整体表现良好，以营收增长为主，其中航空、物流、航运等板块增长显著。市场表现方面，机场、航空和物流板块跑赢大盘，主要得益于暑期出游、油价下跌及人民币升值带来的成本下降和汇兑收益。各子板块的营收和利润均呈现增长趋势，但部分公司如春秋航空和海航控股出现了净利润下滑。整体来看，行业在利好因素推动下表现强劲，但需警惕油价和汇率波动带来的风险。