20240429-中邮证券-交通运输行业周报_交通运输行业报告年报一季报密集公布_关注业绩改善个股_22页_590kb

总结

行业整体观点
交通运输行业投资评级中性，面临市场风险。本周申万交运指数上涨0.89%，跑输沪深300指数0.21个百分点。板块表现分化，航空、快递和机场涨幅领先，分别为51%、42%和42%，而公路和港口板块跌幅较大。年报和一季报密集公布，关注业绩改善个股，中长期看供需关系改善潜力。

板块分析

• 航运：集运运价显著上涨97%，带动SCFI指数至1941点；油运和干散货运价指数环比下降，BDTI和BDI指数分别下跌。供给约束仍强，需求复苏有望提升盈利。
• 航空：华夏航空一季度扭亏，中国国航亏损低于预期；政策支持通用航空，推荐春秋航空和华夏航空；C919订单对短期供给影响有限，但中长期约束存在。
• 机场：白云机场和深圳机场一季度业绩符合预期，环比增长显著。股价短期随消费板块波动，长期关注扩建对成本的影响，推荐上海机场和白云机场。
• 快递物流：圆通速递和申通快递业绩增长，揽收增速超20%。龙头公司估值低，盈利提升预期强，推荐中通快递、圆通速递和申通快递。政策支持大件零担物流，关注德邦股份。
• 铁路公路：高速公路业绩受免费通行影响，整体持平或下降；大秦铁路运量受政策压制，但高分红属性稳定。长期看，高股息板块受益于低无风险利率，推荐招商公路和京沪高铁。

投资建议
推荐春秋航空、华夏航空、中通快递、圆通速递、招商公路和中国外运；关注顺丰控股、申通快递、德邦股份、京沪高铁和中国国航。

风险提示
宏观增长不及预期、油价汇率波动、快递业务量不足、车流客货流不低于预期。

（字数：682）