20231017-上海证券-交通运输行业周报_民航市场回暖明显_看好航司业绩逐步进入盈利周期_9页_2mb

行业分析总结：交通运输行业（2023年10月17日）

核心内容

本报告分析了2023年10月交通运输行业的整体表现及细分领域的发展动态，涵盖航空、航运及快递物流板块，并对行业风险进行了提示。

主要观点

航空机场板块

• 市场复苏强劲：国际航空运输协会数据显示，2023年8月全球航空客运量同比增长28.4%，恢复至疫情前水平的95.7%。
• 国内与国际市场表现：
  • 国内客运量同比增长25.4%，比2019年8月高9.2%，主要得益于中国市场需求的推动。
  • 国际客运量同比增长30.4%，所有市场均呈现两位数增长，恢复至2019年8月水平的88.5%。
• 行业展望：预计国际航线增加将帮助航司平衡运力，下半年航司业绩有望进入盈利周期。

航运板块

• 油运市场：截至10月13日，BDTI指数报1149点，环比上周增长31.9%；BCTI指数报748点，环比下降0.3%。
• 干散货市场：BDI指数报1945点，环比增长0.8%；CCFI报820.0点，环比下降3.75%；SCFI报891.6点，环比上升0.53%。
• 油价下调影响：10月10日国内成品油价首次下调，汽油和柴油价格分别下降85元/吨和80元/吨，私家车和物流企业用油成本有所降低。

建议关注

• 公司动态：
  • 中远海控2023年前三季度预计实现EBIT约332.0亿元。
  • 嘉友国际2023年前三季度预计实现归母净利润6.5-7.5亿元。
• 行业趋势：关注国际航线恢复、油价波动对物流成本的影响、以及国内消费市场的持续复苏。

行业表现

• 整体市场：过去一周（2023/10/7-2023/10/13），上证指数跌幅0.72%，深证成指跌幅0.41%，沪深300指数跌幅0.71%，SW交运指数跌幅2.65%。
• 子板块表现：
  • 领涨个股：
    • 海汽集团（+12.81%）：公交板块
    • 长久物流（+8.87%）：公路货运板块
    • ST万林（+6.06%）：跨境物流板块
    • 中信海直（+5.13%）：航空运输板块
    • 重庆路桥（+4.29%）：高速公路板块
  • 领跌个股：
    • 嘉友国际（-11.82%）：跨境物流板块
    • 上海雅仕（-6.85%）：原材料供应链服务板块
    • 原尚股份（-6.64%）：公路货运板块
    • 连云港（-6.62%）：港口板块
    • 西部创业（-6.54%）：铁路运输板块

风险提示

• 消费需求恢复不及预期
• 旅客出行需求不及预期
• 国际地缘冲突加剧
• 港口整合推进不及预期
• 宏观经济不及预期

图表说明

• 图1：2020~2023年BDTI及BCTI指数走势（截至2023年10月13日）
• 图2：2010~2023年美国原油库存及库欣库存走势（截至2023年10月6日）
• 图3：2020~2023年BDI、BCI、BPI、BSI指数走势（截至2023年10月13日）
• 图4：2020~2023年CCFI及SCFI指数走势（截至2023年10月13日）
• 图5：2023年初至今交运及沪深300走势（截至2023年10月13日）
• 图6：过去一周交运子板块表现（2023/10/7-2023/10/13）

投资评级说明

• 股票投资评级：采用相对评级体系，根据公司基本面及估值预期，对6个月内股价表现进行评估。
  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级
• 行业投资评级：根据行业基本面及估值，对12个月内行业表现进行评估。
  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

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