20170910-天风证券-交通运输行业研究周报_汇率催化航空_集运跌幅加剧_15页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体横盘震荡，交通运输行业表现分化，其中航空与机场板块涨幅较大，物流与航运板块则出现不同程度的下跌。行业整体呈现结构性机会，重点推荐具有改革预期和业绩增长潜力的标的。

主要观点

本周市场表现

• 上证综指报收于3365.2，环比跌0.1%；
• 深证综指报收于10970.8，环比涨0.8%；
• 沪深300指数报收于3826.0，环比跌0.1%；
• 创业板指报收于1885.3，环比涨1.1%；
• 申万交运指数报收于3004.7，环比涨0.4%。

交运子板块表现

• 航空板块：涨幅2.2%，主要受益于人民币对美元升值1.33%；
• 机场板块：涨幅6.6%，其中上海机场、白云机场表现突出；
• 物流板块：整体承压，推荐韵达股份、顺丰控股；
• 航运板块：BDI指数反弹12.6%，但集运市场运价持续下跌，SCFI指数环比跌3.5%；
• 港口板块：天津港股份完成同业竞争问题，推荐上港集团、深赤湾A；
• 铁路板块：铁龙物流8月运量同比增长32.2%，推荐广深铁路、铁龙物流、大秦铁路；
• 公路板块：推荐深高速、粤高速A，关注海南高速。

关键信息

航空机场板块

• 人民币升值：人民币对美元升值1.33%，利好三大航（国航、南航、东航）；
• 净利润影响：若人民币对美元升值1%，国航、南航、东航净利润分别上升2.91亿、2.65亿、3.22亿；
• 行业展望：暑运旺季结束，看好三季度业绩表现，推荐国航、南航，关注春秋航空；
• 机场表现：白云机场、深圳机场8月运营数据良好，推荐上海机场、白云机场，关注出境免税招商结果。

物流快递板块

• 行业竞争：下半年竞争格局严峻，毛利率及利润增速承压；
• 推荐标的：韵达股份、顺丰控股（可能参与航空混改）；
• 建发股份：估值便宜，具备二线蓝筹品质，一级土地开发或贡献业绩增量。

航运港口板块

• BDI指数：反弹12.6%，至1332点；
• 集运市场：运价快速下滑，SCFI指数跌3.5%，欧洲线跌幅最大；
• 港口整合：深圳、厦门区域港口整合或将启动，推荐上港集团，关注深赤湾A和厦门港务；
• 海南规划：海南新规划下，推荐海峡股份、海南高速。

铁路公路板块

• 铁龙物流：8月完成货物运输量3843万吨，同比增长32.2%；
• 铁路改革：铁总推进公司制改革，下半年或为改革黄金窗口期；
• 公路推荐：深高速、粤高速A，关注海南高速。

投资建议

推荐标的包括：

• 广深铁路
• 铁龙物流
• 大秦铁路
• 海峡股份
• 海南高速
• 中国国航
• 建发股份
• 深高速
• 上港集团
• 安通控股

风险提示

• 国企改革低于预期；
• 中国经济下行压力；
• 汇率和油价剧烈波动。

本周重大事件

• 航运：中远海特公布8月数据，长航凤凰终止股权转让；
• 物流：怡亚通终止控股权转让，复牌；
• 港口：天津港完成同业竞争问题，提升核心竞争力；
• 铁路：铁龙物流公布8月运营数据，持续增长；
• 机场：白云机场、深圳机场披露8月数据，航空业务量良好。

个股解禁情况

• 保税科技：解禁日期为2017年9月25日，解禁数量8,880万股；
• 圆通速递：解禁日期为2017年9月26日，解禁数量45,336.79万股；
• 新宁物流：解禁日期为2017年10月9日，解禁数量1432.3万股；
• 象屿股份：解禁日期为2017年11月10日，解禁数量5292.31万股。

标的预测

总结

交通运输行业本周呈现结构性上涨，航空与机场板块表现亮眼，受益于人民币升值和暑运结束后的业绩预期。物流与航运板块承压，但部分标的因改革和区域规划仍具潜力。整体来看，国企改革、区域经济政策和行业基本面改善是主要驱动因素，建议关注具有改革预期和业绩增长潜力的个股。