20140505-安信证券-有色金属_乌俄冲突不断_预计镍价横盘整理_16页_1mb

有色金属行业动态分析总结（2014年05月05日）

核心内容

2014年5月5日的有色金属行业分析报告指出，尽管乌克兰局势持续紧张，但镍价仍受到多方面因素支撑，预计短期内将面临横盘整理或小幅回落，但这是为后续上涨积蓄力量。同时，黄金、稀土等贵金属和小金属价格也出现波动，整体市场情绪受到地缘政治和宏观经济影响。

主要观点

1. 镍价分析

• 短期波动：上周基本金属全线下跌，但镍价表现相对较强，主要受到印尼原矿出口政策及乌克兰局势的影响。
• 中期展望：分析师认为，镍价将在今年三四季度继续上冲，主要原因是：
  • 中国港口库存将在7、8月份消耗殆尽；
  • 美国和欧洲经济逐步回暖，成为不锈钢的主要消费市场；
  • 不锈钢厂家减产、去库有极限，镍的替代性低，需求刚性较强。

2. 乌克兰局势对镍价影响

• 乌克兰宣布全面战备状态，亲俄势力计划在5月11日举行公投，5月25日为总统选举日，局势可能进一步升级，影响镍价。
• 俄镍CEO表示，西方制裁对镍供应影响被夸大，公司业务未受干扰，并继续与欧美客户合作，且获得国际债权组织贷款。

3. 黄金市场动态

• 上周黄金微跌0.3%，收于1299美元/盎司。
• 美国非农数据表现强劲，但乌克兰危机持续，投机者对黄金看多情绪升温。

4. 稀土市场动态

• 稀土价格普跌，氧化钕、氧化镝分别下跌1.6%和2.7%。
• 稀土收储规模低于预期，对价格的刺激作用有限。
• 中国稀土产业整合持续推进，地方政府支持大集团发展，如四川江铜稀土集团。

5. 其他小金属

• 钨精矿价格继续下跌，但成本支撑使其下跌空间有限。
• 锂价因供应增加而逐步下跌，但天齐锂业拟收购银河锂业，以增强其在锂行业的地位。

关键信息

行业评级

• 整体行业评级：维持“同步大市-A”。
• 重点推荐股票：
  • 华泽镍钴：关注镍价走势。
  • 厦门钨业、众和股份：受益于松下NCA供应商选择。
  • 盛屯矿业：“买入-B”评级，目标价11.20元，受益于资源增储及业务拓展。
  • 银邦股份：看好3D打印金属耗材的中长期发展，净利润有望增长100%。
  • 西部资源：“买入-B”评级，受益于增储及新能源资产收购预期。

风险提示

• 全球经济复苏放缓：可能抑制有色金属需求。
• QE削减加速：可能对市场流动性产生影响。

附录与图表信息

• 报告附有多个图表，展示有色金属各品种价格和库存变化，来源包括Wind、Bloomberg等。
• 附有公司评级体系，包括收益评级（领先大市、同步大市、落后大市）和风险评级（A、B）。

行业动态

• 中国铝业：一季度净亏21.57亿元，因产能过剩和产品价格下滑。
• 海亮股份：拟出让恒昊矿业12.5%股权，价值2.47亿元。
• 3D打印行业：3DSystems业绩不达预期，美股板块整体表现不佳。
• 液态金属电池：Ambri获得3500万美元C轮融资，计划推动清洁能源存储技术发展。

总结

该报告综合分析了2014年5月初有色金属市场的表现，指出镍价虽受短期因素影响，但基本面支撑仍强劲，未来仍有上涨空间。黄金、稀土等品种价格波动较小，但市场情绪受地缘政治影响较大。此外，报告强调了行业整合、企业动态及市场预期对投资决策的影响，为投资者提供了多维度的参考信息。