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股指战情分析总结——“俄乌冲突升级”

核心内容概述

本报告由长江期货研究咨询部发布，分析了2022年2月21日的股指战情，重点围绕资金驱动、宏观驱动和量化解盘三个维度，结合市场走势、技术指标及宏观模型进行研判，为投资者提供策略建议。

主要观点与关键信息

一、今日战局

• 资金驱动：

  • 上交所两融余额减少23.92亿元，市场活跃度下降，资金偏向空头。
  • 外资净流入48.38亿元，较前一交易日增加31.17亿元，外资持股增加可能对股市形成支撑。

• 宏观驱动：

  • 证监会强调防范债券违约风险，深化债券发行注册制改革并扩大开放。
  • 富时罗素指数新增102只A股，有利于提升A股国际认可度。
  • 美国纽约联储主席威廉姆斯指出，美联储可能在3月采取货币政策行动，但不会采取“重大行动”。
  • 俄乌冲突升级，边境擦枪走火，导致上周五美股下跌，今日建议采取保守策略观望。

• 量化解盘：

  • 指数处于通道中，可能继续盘整。
  • 宏观关联模型显示今日股指上涨概率为11.0%。
  • 技术指标Logit模型显示技术上继续上涨的概率为40.33%。

二、战情回顾

• 上一交易日上证指数上涨0.66%，报3490点。
• 三大股指全线上涨，其中IF主力合约报4636点，上涨0.26%；IH主力合约报3154点，上涨0.52%；IC主力合约报6819点，上涨0.76%。
• 行业板块多数上涨，房地产、钢铁、建筑装饰涨幅居前，分别上涨3.31%、2.53%和2.1%。
• 概念板块中，数据中心、云计算、煤炭概念涨幅靠前，分别上涨4.73%、3.56%和3.43%。

三、资金驱动分析

• 上交所两融余额下降，显示市场资金偏空头。
• 外资净流入显著，对市场形成一定支撑。
• 图表显示资金流动变化趋势，为投资者提供参考。

四、宏观驱动分析

• 中长期逻辑：

  • 美联储在6月议息会议后，因TGA账户释放流动性，美债利率不升反降。
  • TGA账户形成隐形利率扭曲操作，叠加QE流动性，压低短期利率，影响长端利率。
  • 7月底TGA账户余额接近4500亿红线，暂停放水，待解决债务上限问题后，可能通过发行债券“抽水”，形成隐形Taper，导致美国十年期利率反弹。
  • 中国发改委采取保供稳价措施，遏制通胀，人民币升值对权益市场形成一定支撑。

• 短期情绪冲击：

  • 俄乌冲突升级导致市场情绪紧张，上周五美股下跌，今日建议保守观望。

五、量化解盘模型

• 筹码分布模型：

  • 沪深300指数近300个交易日支撑位为4607.0，压力位为4767.17。
  • 对应IF主力合约短期支撑位为4593.8，短期压力位为4747.3。
  • 指数处于通道中，可能继续盘整，加权筹码集中在中上部，整体分布集中。

• 宏观关联模型：

  • 基于全球宏观指标数据与市场行情数据，测算全球市场关联情况下资金驱动市场的力度，得出当日股指上涨概率为11.0%。

• 技术指标Logit模型：

  • 综合19类技术指标（如APO、AROON、CCI、DMA等），映射为次日涨跌概率。
  • 若Logit涨跌概率大于临界值，倾向于做多，当前技术上涨概率为40.33%。

风险提示与免责声明

• 本报告风险等级为R4，仅供投资者参考，不构成投资建议。
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