20160504-华创证券-通用航空行业深度：通用航空投资系列报告（二）之政策篇：政策扶持是行业发展催化剂，政策落地将推动万亿市场开掘_26页_1mb

通用航空投资系列报告（二）之政策篇总结

核心内容

本报告聚焦于通用航空行业的发展现状与未来潜力，重点分析了政策对通航产业的推动作用，并探讨了通航产业链各环节的发展前景。随着低空空域深化改革的推进，通用航空相关市场将迎来爆发式增长，预计形成万亿级市场空间。

主要观点

1. 政策支持是通航发展的催化剂
   美国和加拿大通航产业的快速发展得益于早期的政策扶持，如飞行员培训、空域开放和机场建设等。这些政策为通航产业奠定了坚实基础。

2. 我国政策持续出台，深化改革元年值得关注
   2010年《关于深化我国低空空域管理改革的意见》具有里程碑意义，2016年进入深化改革阶段，预计会有更多可操作性政策文件出台，推动通航产业全面展开。

3. 政策落地将推动通航市场全面开掘
   通航发展需要机场建设、飞行器需求、飞行员培训和维修市场等多方面的支持。预计我国通用机场需求量约1900余座，市场空间超3000亿；通航飞行器硬件市场每年超200亿；飞行员培训市场潜力巨大，仅每年培训市场就可达180亿；飞行器维修市场每年可达20~30亿。

4. 重点推荐公司
   报告推荐了山河智能、威海广泰、四川九洲、四创电子和川大智胜等公司，认为它们将在通航产业链中受益。

关键信息

政策背景

• 低空空域管理改革：2010年《关于深化我国低空空域管理改革的意见》首次确定了改革目标，2016年进入深化改革阶段，更多细则政策有望出台。
• 通用机场建设：2011年《通用机场建设标准（初稿）》降低通用机场建设门槛，2014年下放审批权限，鼓励地方政府参与建设。
• 飞行任务审批：2013年《通用航空飞行任务审批与管理规定》明确民航局为审批主体，但缺乏细则，导致执行困难。

通航市场潜力

• 通用机场需求：我国现有通用机场数量严重不足，预计未来需建设约1900座，市场空间超3000亿。
• 飞行器市场：根据美国市场分析，我国每年通用飞机硬件市场空间超200亿，无人机市场有望超千亿。
• 植保无人机市场：每年服务市场空间超200亿，硬件市场可达30亿。
• 飞行员培训市场：若每年培训人数达美国的一半，仅培训市场就可达180亿。
• 维修市场：随着飞行器保有量增加，维修市场每年可达23~34亿，5年后预计超110亿，10年后超220亿。

重点公司推荐

通航产业链

通航产业链主要分为上游制造、中游配套和下游应用：

• 上游制造：包括通航飞行器整机制造、无人机制造和发动机制造。
• 中游配套：涉及通用机场建设、空港设备、雷达或ADS-B设备、空管系统等。
• 下游应用：包括飞行员培训、通航租赁、飞行维修、通航运营等。

政策影响

• 低空空域管理使用规定：将明确空域分类和使用规则，推动低空空域全面开放。
• 通用机场申报与审批管理程序：简化审批流程，促进通用机场建设。
• 通用航空经营许可管理规定：规范经营许可，拓展通航服务领域。

未来展望

• 低空空域全面开放：将推动通用航空“怎么飞、如何飞、安全飞”的实现。
• 机场建设：将成为通航发展的重要前置条件，带动相关设备需求。
• 无人机应用：在植保、消费级等领域具有广阔前景。
• 飞行员培训：随着通航发展，培训市场将迎来爆发。

行业评级与建议

• 行业评级：推荐
• 投资建议：关注通用航空全产业链覆盖的公司，如山河智能，以及受益于通用机场建设的公司，如威海广泰。

图表目录

• 图表1：通用航空主要包含四种功能
• 图表2：通用航空领域的各类应用场景
• 图表3：通用航空产业链简表
• 图表4：扶持政策推动美国、加拿大通用航空初期快速发展
• 图表5：我国低空空域改革三步走
• 图表6：近年来我国通用航空领域的主要政策
• 图表7：地方政府以高度热情抢占通用航空发展先机
• 图表8：我国通用航空繁荣发展的基本路径
• 图表9：2016年我国值得期待的通用航空政策
• 图表10：我国通用航空机场数量严重不足
• 图表11：我国通用航空机场建设市场空间估算
• 图表12：美国本土各类通用飞机历年销量、销售额情况
• 图表13：美国本土各类通用飞机每5年统计数据
• 图表14：美国本土2011-2015年间各类飞机销量占比
• 图表15：美国本土2011-2015年间各类飞机销售额占比
• 图表16：根据GDP规模估算中国每年通用航空飞行器市场需求超200亿
• 图表17：我国无人机植保和服务市场估算
• 图表18：无人机植保有较高的经济性和安全性
• 图表19：以相机市场为参考，估算消费级无人机市场空间
• 图表20：我国通航人员严重不足，91部通用航空飞行员仅708人
• 图表21：美国通用航空飞行员统计数据
• 图表22：我国通用航空培训市场估算
• 图表23：我国通用航空保养维修市场估算