2017-通用航空投资系列报告：政策扶持是行业发展催化剂，政策落地将推动万亿市场开掘__26页-2mb

通用航空投资系列报告（二）之政策篇总结

核心内容

通用航空行业在中国的发展受到政策的显著影响。政策扶持是通航行业发展的关键催化剂，尤其在低空空域管理改革方面，2010年出台的《关于深化我国低空空域管理改革的意见》具有里程碑意义。随着政策的逐步落地，通航相关的机场建设、飞行器制造与维修、飞行培训等领域将迎来成长机遇，推动行业进入快速发展阶段。

主要观点

1. 政策支持是通航发展的关键

   • 美国和加拿大在通航发展初期，通过政策扶持飞行员培训、空域开放和机场建设，实现了通航的繁荣。
   • 中国近年来也出台了多项通航政策，但缺乏实施细则，导致政策落地难度较大。

2. 政策落地将推动万亿市场开掘

   • 通航发展，“机”建先行，通用机场数量严重不足成为行业发展的主要瓶颈。预计中国通用机场需求量约1900余座，市场空间超3000亿。
   • 飞行器需求和维修市场也将随之增长，预计每年飞行器硬件市场超200亿，维修市场20~30亿。
   • 飞行员严重短缺，若培训人数达到美国的一半，仅培训市场就可达180亿。

关键信息

• 低空空域改革：2010年启动，2016年进入深化改革阶段，多项细则文件有望出台。
• 通用机场建设：中国通用机场数量仅为美国的2%，预计未来将显著增加。
• 飞行器市场：预计中国每年通航飞行器市场需求超200亿，其中公务机为主要部分。
• 无人机市场：植保无人机市场空间巨大，预计每年超200亿；消费级无人机市场潜力超千亿。
• 飞行员培训市场：预计每年培训市场达180亿，十年总市场达1800亿。
• 维修市场：预计每年维修市场23~34亿，未来将增长至225~338亿。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 山河智能：收购AVMAX，完成通航全产业链布局，有望成为国内通航龙头企业。
  • 威海广泰：空港设备龙头，受益于通用机场建设。
  • 四川九洲：二次雷达、ADS-B设备主流供应商，技术实力雄厚。
  • 四创电子：雷达设备供应商，布局低空空域空管。
  • 川大智胜：布局低空空域空管和培训业务，具有一定的经验优势。

未来展望

随着政策的进一步细化和落实，通用航空市场将迎来爆发式增长，预计未来十年将形成万亿级市场。行业的发展将依赖于通用机场的建设、飞行器的制造与维修、飞行员的培训等多方面的支持。