20240906-天风证券-爱美客-300896.SZ-24Q2归母净利润同增8_高基数稳健过渡_3页_729kb

爱美客半年报点评总结

爱美客发布2024年上半年业绩报告，实现营业收入1657亿元，同比增长135.3%，归母净利润1121亿元，同比增长163.5%，扣非归母净利润1089亿元，同比增长165.8%。其中，第二季度营收849亿元，同比增长23.5%，归母净利润593亿元，同比增长80.3%。

业绩亮点：

1. 产品结构优化：注射类产品表现亮眼，溶液类注射产品营收98亿元，同比增长117%；凝胶类注射产品营收65亿元，同比增长146%。

2. 产能与研发提升：“美丽健康产业化创新建设项目”进展顺利，新项目建成后将扩大产能、丰富产品供给。2024年公司研发投入13亿元，同比增长206%，新增专利33项，获专利授权9项。注射用A型肉毒素已获国家药监局受理，未来有望协同放量。

3. 未来增长潜力：除现有产品外，公司关注宝尼达颏部适应症获批，光电、减重等管线也在推进，长期看好多元化布局。

投资建议：

天风证券维持“买入”评级，下调公司2024-2026年营收和净利润预期至351/439/549亿元及227/272/340亿元，对应PE分别为18/15/12倍。公司作为医美龙头，产品矩阵完善，具备长期成长潜力，建议重点关注。

风险提示：

宏观经济波动、经营不及预期、市场竞争加剧等风险需关注。