20260513-中信证券-市场回顾_债市复盘20260513_4页_1mb

中信证券固定收益部每日市场观察总结（2026/5/13）

核心内容概述

中信证券固定收益部于2026年5月13日发布了当日债券市场和资金市场的观察报告。报告涵盖了现券成交情况、资金面变化、收益率曲线走势及市场杠杆率等关键信息，为投资者提供了市场动态的综合分析。

债券市场观察

1. 债市整体表现

• 债市延续走强：整体债市继续上涨，中长端表现较好，短端和超长端相对偏弱。
• 收益率变动：
  • 国债活跃券（260005）：尾盘收益率为1.741%，较昨日收盘下跌0.9Bps。
  • 国开债活跃券（250220）：尾盘收益率为1.827%，较昨日收盘下跌1.3Bps。
  • “10年-1年”期限利差：有所收窄，表明市场对长端债券的需求增加。

2. 债券市场成交情况

• 国债(CGB)：
  • 1Y收益率变动：+1.85Bps
  • 3Y收益率变动：-0.3Bps
  • 5Y收益率变动：-1Bps
  • 7Y收益率变动：-1Bps
  • 10Y收益率变动：-0.9Bps
  • 超长债收益率变动：+0.01Bps
• 国开债(CDB)：
  • 1Y收益率变动：+0.05Bps
  • 3Y收益率变动：-0.25Bps
  • 5Y收益率变动：-1.25Bps
  • 7Y收益率变动：-1Bps
  • 10Y收益率变动：-1.2Bps
  • 超长债收益率变动：-1Bps
• 非国开(Non-CDB)：
  • 1Y收益率变动：-0.25Bps
  • 3Y收益率变动：-0.7Bps
  • 5Y收益率变动：-1.25Bps
  • 7Y收益率变动：-0.75Bps
  • 10Y收益率变动：-0.75Bps
• 地方债(Local Government)：
  • 3Y收益率为1.40%
  • 5Y收益率为1.45%
  • 7Y收益率为1.50%
  • 10Y收益率为1.87%
  • 超长债收益率为2.22%

资金市场观察

1. 央行操作

• 逆回购操作：今日央行开展5亿元7天逆回购，同时有260亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼255亿元。
• 明日到期：预计明日将有270亿元7天逆回购到期。

2. 资金利率

• R001与R007加权利率：分别为1.29%和1.34%，较昨日变动+0.2Bps和-0.4Bps。
• 资金面情况：整体资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。

3. 质押式回购利率

• R与DR加权平均利率：
  • 隔夜(ON)：R较昨收变动+0.2%，DR较昨收变动+0.9%
  • 7D：R较昨收变动+0.4%，DR较昨收变动-0.7%
  • 14D：R较昨收变动-1.1%，DR较昨收变动-1.7%
  • 21D：R较昨收变动-0.7%，DR较昨收变动未提供
  • 1M：R较昨收变动-1.1%，DR较昨收变动未提供

4. 资金市场趋势

• 流动性变化：市场流动性呈现净回笼趋势，资金面偏紧。
• 市场杠杆率：债市杠杆率处于百分位排名中，70%为经验上限。

市场展望与事件提示

• 金融数据发布：明日将发布4月金融数据，可能对市场情绪产生影响。
• 国债发行：明日将有63天期、7年期和10年期国债发行，关注市场对新债的反应。

数据来源与联系信息

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind
• 联系人：王川
  • 电话：010-60836617
  • 邮箱：wang_chuan@citics.com

声明

• 本报告不属于证券研究报告，不构成投资建议。
• 本订阅号为中信证券固定收益部唯一官方平台，仅面向专业机构投资者。