> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日市场观察总结（2026/5/13） ## 核心内容概述 中信证券固定收益部于2026年5月13日发布市场观察报告，内容涵盖债券市场与资金市场的走势分析，以及相关金融数据与发行计划的预告。报告从现券成交、收益率变化、资金面状况、回购利率、市场杠杆率等多个维度对当日市场进行了详细复盘，并对未来市场走势作出预判。 --- ## 债券市场观察 ### 1. 债市整体表现 - **整体趋势**：今日债市整体延续走强，中长端债券涨势较好，短端和超长端则相对偏弱。 - **市场动态**： - 上午资金面宽松，叠加基金、保险等买盘活跃，债市震荡走强。 - 下午受上证指数刷新2015年7月以来新高影响，债市做多动能减弱，收益率窄幅震荡。 - **收益率变动**： - 尾盘10年期国债（260005）活跃券收益率为 **1.741%**，较昨日下跌 **0.9Bps**。 - 尾盘10年期国开债（250220）活跃券收益率为 **1.827%**，较昨日下跌 **1.3Bps**。 - “10年-1年”期限利差有所收窄。 ### 2. 未来市场展望 - **金融数据发布**：明日将发布4月金融数据，市场或关注数据对政策预期的影响。 - **国债发行计划**：明日将有 **63天期、7年期和10年期国债** 发行，可能对市场流动性与利率走势产生影响。 ### 3. 利率债活跃券成交情况 - **国债（CGB）**： - 1Y收益率变动：**+1.85Bps** - 3Y收益率变动：**-0.3Bps** - 5Y收益率变动：**-1Bps** - 7Y收益率变动：**-1Bps** - 10Y收益率变动：**-0.9Bps** - 超长债收益率变动：**+0.01Bps** - **国开债（CDB）**： - 1Y收益率变动：**+0.05Bps** - 3Y收益率变动：**-0.25Bps** - 5Y收益率变动：**-1.25Bps** - 7Y收益率变动：**-1Bps** - 10Y收益率变动：**-1.2Bps** - 超长债收益率变动：**-1Bps** - **非国开（Non-CDB）**： - 1Y收益率变动：**-0.25Bps** - 3Y收益率变动：**-0.7Bps** - 5Y收益率变动：**-1.25Bps** - 7Y收益率变动：**-0.75Bps** - 10Y收益率变动：**-0.75Bps** - **地方债（Local Government）**： - 3Y收益率为 **1.40%** - 5Y收益率为 **1.45%** - 7Y收益率为 **1.50%** - 10Y收益率为 **1.87%** - 超长债收益率为 **2.22%** --- ## 资金市场观察 ### 1. 央行操作与流动性 - 央行今日开展 **5亿元7天逆回购**，同时有 **260亿元7天逆回购到期**，实现 **流动性净回笼255亿元**。 - 明日将有 **270亿元7天逆回购到期**，市场流动性可能进一步收紧。 ### 2. 回购利率 - **R001** 加权利率为 **1.29%**，较昨日上升 **+0.2Bps**。 - **R007** 加权利率为 **1.34%**，较昨日下降 **-0.4Bps**。 - **资金面状况**：整体均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。 ### 3. 回购成交量与利差 - **银行间质押式回购（R & DR）加权平均利率**： - **R001**：较昨日变动 **+0.2Bps**，当日加权利率为 **1.3%**。 - **DR001**：较昨日变动 **-1.0Bps**，当日加权利率为 **1.4%**。 - **其他期限变动**： - 7D：R较昨收变动 **+0.7Bps**，DR较昨收变动 **-0.7Bps**。 - 14D：R较昨收变动 **-0.7Bps**，DR较昨收变动 **-1.7Bps**。 - 21D：R较昨收变动 **-0.7Bps**，DR较昨收变动 **-1.7Bps**。 - 1M：R较昨收变动 **-1.1Bps**，DR较昨收变动 **-1.7Bps**。 ### 4. 市场杠杆率 - 债市杠杆率以“每日回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量。 - 当日债市杠杆率为 **40%**，处于历史低位，表明市场整体风险偏好较低。 - **经验上限为70%**，杠杆率未触及上限。 --- ## 数据来源与免责声明 ### 数据来源 - 中国人民银行（PBOC） - 中国债券信息网（China Bond） - 中国货币网（China Money） - iDeal - Wind ### 重要声明 - 本报告不构成投资建议，仅为市场观察与分析。 - 本订阅号为中信证券固定收益部唯一官方平台，仅面向专业机构投资者。 - 请勿将本信息用于非专业投资者的决策，投资需谨慎。 --- ## 总结 今日债市整体延续走强，中长端表现优于短端和超长端。收益率多数下行，10年期国债与国开债活跃券收益率分别下跌0.9Bps和1.3Bps。资金面保持宽松，R001与R007加权利率小幅波动，市场流动性总体偏松。明日将发布4月金融数据，并有国债发行，或对市场情绪产生影响。当前债市杠杆率处于低位，显示市场风险偏好有限。数据来源权威，信息仅供参考，不构成投资建议。